金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：好壞消息參半，價格將持續震蕩 2006-7-26
周三，上海銅期貨價格高開低走，最近兩日形成的反彈局面被打斷。
國際市場環境繼續得到一些改善，美國方面公布的消費信心指數和成屋銷售數據都優于投資者的預期，因此美國股票市場的走勢獲得了很大的支持，在科技類股票價格的帶動下NASDAQ和SP500指數繼續保持上漲態勢。雖然原油價格在周二晚間的下跌幅度較大，但是，智利方面傳出了礦山生產中斷的消息，LME銅價乘勢攻上7500美元一線。
不過，國內方面出現的一些問題最終抵消了國際市場走強的影響。國家發改委的官員昨日表示，出口退稅政策的調整正在討論的過程中，這對銅價來說不是什么好消息，如果銅制品方面出口退稅政策再度有變的話，國內的銅制品的出口將可能受到根本性的影響，而一旦失去了出口的機會國內消費的穩定將受到很大的影響。與此同時，中國電監會發布的電力工程造價方面的監管信息也對銅價的帶來了些不利的影響，在未來的一段時間內，電力工程造價可能更加透明。
另外，日本方面出現的一些問題也直接沖擊了國內的銅價。日本央行的官員在今日表示，日本將可能繼續提高利率。這對亞洲市場造成了重大的影響，日本股票市場的大幅的下跌直接沖擊了商品市場，在天然橡膠市場率先跳水的影響下，國內銅價多少也受到了一些影響。短期內，在各種矛盾的信息的沖擊下，國內銅市的趨勢性正在降低，持續的震蕩無法避免。

金屬日評(鋁)：弱勢振蕩下跌 2006-7-26
隔夜，LME3銅大幅反彈，受智利Escondida銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐，LME3月鋁收盤亦小幅上揚，報收2520美元/噸，較上一交易日上漲了10美元/噸，波動范圍在2535-2500美元/噸。
今日滬鋁近強遠弱，遠期合約跌幅較大，收盤610合約下跌390元報收18480元/噸，下跌390元，成交45778手，倉增3628手至58764手，交投在18470-18840元波動。
今日現貨鋁報價有所下調，引發盤面弱勢，610期價在年線盤整后向下破位，遠期合約受氧化鋁調價及退稅下調預期期價呈壓，而技術上5日均線進一步壓制期價，估計鋁價繼續震蕩走弱，操作上仍以拋空為主。

金 瑞 期 貨:
滬銅日評：高開低走 2006-7-26
昨日倫銅繼續反彈，價格受到60日均線的壓制。成交量也較前幾個交易日稍微有所增加，在場內交易時間價格還是維持震蕩，多空雙方出現了一定的爭奪。但是在Codelco丘基卡馬塔銅礦發生塌方并導致銅精礦減產和Escondida很有可能發生罷工的消息支撐著市場。終盤報收于7520,上漲150美金。現在整個倫敦行情還是比較典型的夏季行情，流動性較低，成交量也相對較小，觀望情緒很濃，目前方向并不明了，在整個宏觀經濟面沒有太大變動的情況下，大幅上漲也要等到4季度。
滬銅今日高開后價格出現回落，主要是獲利平倉盤和投機賣盤同時打壓，但是現貨的堅挺一度支撐著價格。但是午盤后，倫敦電子盤的小幅下跌，帶動了國內的加速下跌。從現貨市場的消費來看，個人認為滬銅下跌空間并不大，但是建議投資者短線操作。

滬鋁日評：弱勢難改，放量下跌 2006-7-26
雖然周二晚lme鋁價在買盤的推動下站穩于2500美元之上，尾盤報收于2535美金，較前日上漲了33美元。但國內鋁市仍不改步伐趨勢，滬鋁主力合約以昨日收盤價開盤后就開始一路下跌直至收盤。主力AL0610合約以18800元/噸開盤，最低探至18470元/噸，最高沖至18840元/噸，尾盤報收于18480元/噸。成價量45778手，持倉量58764手。
6月中國原鋁出口78792噸，與去年同比下降35%。而上半年下游鋁制品的出口52萬多噸，同比增長了62.4%，這種持續趨勢反映，中國的出口正在從原來的原鋁出口轉向下游制成品。不過由于目前國內外的比價已經跌到7.4之下，中國原鋁出口量有望出現回升。從技術上看，始終疲弱的鋁價讓市場多頭人氣受損，今日的放量下跌行情將加強多頭立場的意愿。在如此市況下鋁市很快出現反彈的可能性不大。滬鋁應會繼續維持震蕩下跌走勢。下一目標位在18000元/噸一線。

中 期 期 貨:
周三滬銅高開回落收盤轉跌 2006-7-26
上海期銅周三呈現高開低走的行情，收盤轉跌。受周二LME等國際金屬市場期銅繼續受高的行情影響，今日滬銅順勢高開，但早盤銅價出現了盤落行情，不久止跌并轉為盤整走勢。上午收盤時大多仍有近千元的漲幅。但午后盤落轉跌。收盤大多較周二收盤下跌 元。三個月合約報63420元，較周二收盤下跌890元。
LME金屬市場基礎金屬受智利Escondida銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐普遍上揚，期銅收高。據析當日午后消息面匱乏，但銅價維持升勢，在清淡交投中攀升至當日高點7535美元。
COMEX期銅周二受技術性空頭回補及智利供應憂慮影響而收盤走高。主力9月合約收漲7.90美分至3.461美元/磅，該合約盤中攀升至3.475美元/磅，自24日低點反彈約8%。
滬銅交易商稱，罷工威脅讓國際銅市再度籠罩在對供應問題的憂慮上面。繼周一下探之后大幅反彈回升之后，周二LME等國際金屬市場期銅繼續收高。但在近日連續快速回升之后，今日滬銅早盤市場氣氛謹慎，高開之后跟進不足，導致漲幅削減。
Escondida銅礦的經營方必和必拓正與工會代表對新勞工合同進行談判，但目前尚無進展。當前合同于8月2日到期。Escondida礦是全球第一大私有銅礦，05年銅產量為125萬噸。此外，智利國營銅公司Codelco發言人稱，受巖崩破壞，其名下Chuquicomata銅礦日產量減少了1000噸。目前對損失程度的評估及必要的修復工作正在進行中。同時秘魯Antamina銅鋅礦已開始的勞資談判及Codelco公司即將開始的談判令交易商高度關注。
Alaron貿易公司資深金屬分析師Dave Meger認為，在需求及消費數據持續的情況下，供應面底線尤為重要。因需求普遍預期強勁，因此供給需要提供最大產能以滿足需求。有鑒于此，任何供應憂慮均將誘發銅價上漲。因庫存維持歷史低位，市場將持緊。當前LME銅庫存仍位于10萬噸水平之下。
部分機構如國際銅研究小組已暗示06年供應過剩。但多數分析人士認為該機構數據低估了美國與中國市場的消費空間。
我們認為，目前銅市場關注焦點為智利Escondida銅礦8月初的罷工威脅，以及當前更多的供應面可能受阻的消息。Escondida銅礦勞工合同于8月2日到期，工會領導人已暗示罷工可能性較大。而Codelco銅公司繼遭巖崩破壞之后，其名下Chuquicamata銅礦產量已略有下降。但值得注意的是，目前市場的多數買盤仍為短線投機性質。
從技術角度上看，LME三個月期銅在7000美元一線獲得支撐之后近日反彈，但進一步的趨向，仍不夠明朗，不排除再度反復的可能。

通 聯 期 貨:
銅日評：銅 內外市場強弱各異 2006-7-26
隔夜國際銅價反彈，周三滬銅振蕩走弱，終盤主力合約CU610收跌890元至63420元。
受智利銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐，倫敦金屬交易所（LME）期銅周二收高。銅礦的經營方必和必拓正與工會代表對新勞工合同進行談判，但目前尚無進展。當前合同于8月2日到期。該礦是全球第一大私有銅礦，去年銅產量為125萬噸。受巖崩破壞，智力另一個國營銅公司名下銅礦日產量減少了1000噸。目前對損失程度的評估及必要的修復工作正在進行中。同時秘魯銅鋅礦已開始的勞資談判及Codelco公司即將開始的談判令交易商高度關注。銅價維持升勢，在清淡交投中攀升至當日高點7535美元/噸。
受技術性空頭回補及智利供應憂慮影響，紐約商品交易所（COMEX）期銅收盤走高。9月合約收漲7.90美分至3.461美元/磅。場內關注焦點為智利銅礦8月初的罷工威脅。當前勞工合同于8月2日到期，工會領導人已暗示罷工可能性較大。
在需求及消費數據持續的情況下，供應面底線尤為重要。因需求普遍預期強勁，因此供給需要提供最大產能以滿足需求。有鑒于此，任何供應憂慮均將誘發銅價上漲。部分機構如國際銅研究小組已暗示今年供應過剩。但多數分析人士認為該機構數據低估了美國與中國市場的消費空間。因庫存維持歷史低位，市場將持緊。當前LME銅庫存仍位于10萬噸水平之下。25日LME銅庫存下降1000噸至96300噸；24日COMEX銅庫存持平于7144短噸。
海關數據顯示，因國內銅價格低于國際市場價格，上半年銅進口總量同比下降43.7%至389560噸。因去年中國取消了氧化鋁加工貿易的關稅優惠政策，上半年鋁出口總量同比下降40%至423690噸。因國內產量增長，上半年氧化鋁進口總量同比下降10.1%至333萬噸。可見國內宏觀調控因素，導致銅鋁消費量縮減，對國際國內銅鋁價格走勢構成利空壓制作用。
綜上所述，供應緊張使銅價反彈，但宏觀調控將壓縮滬銅反彈空間，操作上追漲宜謹慎。

著 名 現 貨 市 場 評 述