上周，由于倫敦銅受全球最大的銅礦智利Escondida合同談判即將截止的提振而自6995反彈，受此影響，倫敦鋁也走出自2705回落以來的弱市反彈行情，全周倫敦鋁反彈僅45美圓，其C2特征明顯。形態上，鋁價仍然處于2705-2410區間中軸以下位置。滬鋁則表現更弱，全周呈現破位下跌后的震蕩下跌行情，610合約在18200一線由于殺跌動能減緩，空頭平倉暫時遏止了下跌行情節奏。 

　　宏觀面上，在中國上半年GDP增長10.8%之后,市場較為關心在宏觀調空的大背景之下,經濟在下半年是否會出現明顯的回落。上周國家發改委發布報告認為，隨著各項宏觀調控政策措施落實到位并發揮作用，三季度投資加快增長的勢頭會有所減緩，固定資產投資增速將下降為28.5%，經濟增長將在高位趨穩。報告還預計，三季度經濟仍將處在“溫和”的通脹壓力之中，CPI將上漲1.7％。關于CPI的增長，在大部分工業消費品供大于求的情況下，生產資料價格大幅上漲的傳導效應還難以顯現，工業消費品價格大體平穩。 

　　國際貨幣基金會(IMF)周五表示,隨著增長率放緩至可持續的水準,美國經濟有望實現"軟著陸",不過有跡象顯示物價壓力在上升。 

　　美元周五下滑,之前美國公布的數據顯示,美國經濟增長第二季意外放緩,這支撐了認為美國聯邦儲備理事會(FED)在下月可能維持利率不變的觀點。 


　　商務部公布美國第二季國內生產總值(GDP)環比年率為增長2.5%后,美元大幅下挫.華爾街分析師此前預期為增長3%。 

　　FED常用的通膨衡量指標-核心個人消費支出(PCE)物價指數以近12年來的最快速度跳漲,但這并未幫助美元收復失地。 

　　有分析師稱,市場回想起FED主席貝南克上周說的那番話,即美國經濟放緩可能有助于緩解通膨,這意味著FED可能不需要再度升息。 

　　從全球商品綜合指數的運行看,市場同樣處于下跌之后的反彈當中,在整體長線上漲仍然保持完好的前提下,市場的調整步伐有所減緩，原油在高位震蕩仍然沒有改變,地緣政治帶動了油價的走強,但其運行上整體沒有脫離CRB的趨勢,上周雖然有所回落,但顯然沒有對升勢造成破壞。與銅價運行相似的是,國際黃金在可能出現收斂的位置止步,本周同樣出現了一些回升,市場出現了收斂結構的雛形，有待于進一步的驗證。鋁價相對來說，C2的特征比較明顯�？傮w來講，商品的長線牛市格局沒有發生變化，但是中期的調整遠沒有完結。倫敦鋁在消化最近的反彈能量以后，鋁價有望先行加速向下。一旦下破2410，中期目標聚焦在2250-2280一線。從時間架構上看，本周一過后進入8月份。而自5月份的中期調整，在過了三個月份以后，將展望第五個月份，也就是說在9月份有望見到中期底部。 


　　近期滬倫鋁價的比值持續創新低，上周五滬鋁0610合約與LME三月期鋁電子盤的實時比值區間為7.30～7.36之間，收盤時兩市的比值為7.33較周四收盤時下降0.09。國際鋁價得到了基本面的支撐，國際鋁業協會最新數據顯示,6月原鋁日均產量降至6.51萬噸,5月為6.53萬噸,2005年6月6.4萬噸；2006年6月底西方國家生產商持有的各種形式鋁庫存不含最終完成工產品下滑至299.3萬噸，5月底為306.3萬噸，去年6月底為321.4萬噸。而國內鋁在持續大幅增產，且近日市場傳言，中鋁公司于8月將再次下調氧化鋁價格，此消息確實將對滬鋁將形成進一步的壓力，鋁價比值可能會再創新低。但待基本面消息明朗后，鋁的反套機會還是值得關注。 
從滬鋁指數上看，滬鋁已經超前倫敦走出了破位行情，上周價格在18200一線暫時獲得支撐，盤面上目前沒有多頭身影。一旦倫敦短線的反彈能量消失而下尋甚至下破2410支撐，滬鋁將繼續下尋17600一線重要支撐。17600一線將有可能成為中長期行情的爭奪要點。 


　　由于倫敦鋁上周五持平，預期周一滬鋁將繼續維持18300-18500的震蕩整理。