經(jīng)歷一波三折的全球最大的氧化鋁生產(chǎn)商俄羅斯聯(lián)合鋁業(yè)公司終于在2009年12月31日公布了初步招股詳情。在這份長達(dá)1141頁的招股書里，該公司計劃發(fā)行16.1億股，招股價為9.1-12.5港元之間，集資額最高達(dá)201億港元，并于本月27日在港交所掛牌上市。
市場人士認(rèn)為，俄羅斯鋁業(yè)將成為首家在港上市的俄羅斯企業(yè)，它的成功發(fā)行將會吸引大量俄羅斯企業(yè)來港上市。不過，他們也指出，因為該公司募集資金全部用于償還債務(wù)，可能未來三年將不會派息，因此對投資者也設(shè)置了一定的門檻，入場費要100萬港元以上或被界定為“專業(yè)投資者”才可以認(rèn)購，每手股數(shù)達(dá)24000股。
上市歷程一波三折
對于俄羅斯鋁業(yè)而言，在港上市的歷程可謂一波三折，該公司原本定于去年年底在港上市，但由于負(fù)債累累，多次被港交所上市委員會以需補充資料為由退回重新申請。
隨后，俄羅斯鋁業(yè)公布簽署了一項高達(dá)168億美元（約1310億港元）的債務(wù)重組協(xié)議，這才最終獲批在港上市，不過，為了降低投資者風(fēng)險，香港證監(jiān)會宣布，將提高投資該股的門檻，并禁止一般投資者參與。這種做法引起了業(yè)內(nèi)人士和投資者的強(qiáng)烈反對，他們普遍認(rèn)為既然同意在港上市就不該剝奪投資者的權(quán)力，否則就應(yīng)該否決這類高風(fēng)險企業(yè)。
招商證券（香港）投行董事總經(jīng)理溫天納對中國證券報記者表示，香港同意俄羅斯鋁業(yè)上市或與港交所戰(zhàn)略有關(guān)，該所一直在拓展亞洲以外國家企業(yè)上市。
三年內(nèi)或難派息
據(jù)招股書顯示，俄羅斯鋁業(yè)2009年上半年凈虧損8.68億美元（約67.7億港元）；而前年同期則取得凈利潤14.09億美元（約109.9億港元）。
該公司預(yù)期，以招股價計算，此次相當(dāng)于以2009年市盈率39.6-54.3倍進(jìn)行招股。對此溫天納表示，這樣的估值處于一個相對較高的水平。
值得一提的是，招股書還披露，根據(jù)重組協(xié)議條款，除非俄羅斯鋁業(yè)的凈債務(wù)總額與EBITDA（未計利息、款項、折舊以及攤銷之利潤）比率為三比一或以下（去年六月底為四十七點二比一），并已累計償還至少達(dá)50億美元，且并無未解決的違約事件，否則不得派息。據(jù)此，分析人士預(yù)測，俄羅斯鋁業(yè)預(yù)期至少于2013年底前不會派發(fā)股息。
雖然俄羅斯鋁業(yè)具有較高的投資風(fēng)險，但還是吸引了大批投資者，并最終引入四名基礎(chǔ)投資者，合共購入6.4億股股份，約占其已擴(kuò)大股本后的4.2%。
其中，俄羅斯VEB銀行將認(rèn)購4.77億股?pNathanielRothschild的私人投資公司買入價值5000萬美元（約3.9億港元）的股份、馬來西亞富豪郭鶴年認(rèn)購2000萬美元（約1.56億港元）及紐約對沖基金Paulson&Co購入價值1億美元（7.8億港元）股份，這些股份的禁售期均為六個月。 |
