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          首頁>> 鋁業資訊>> 行業新聞>> 正文
      
      
      
      
        SMM：電解鋁成本不斷上漲 高成本企業下半年面臨減產
      
      
      
      
        來源：上海有色網研究院  張昕，更新時間：2010-5-18 12:14:08，閱讀：
          
      
      
      
      
        
      
            
      
                  SMM5月18日消息：上周發改委正式發文，要求各地取消對于電解鋁企業的優惠電價，同時重申要求執行對于電解鋁的差別電價政策，這也進一步明確了國內電解鋁電力成本上漲的趨勢。 
          河南電價率先上調，其它省市恐相繼效仿 
          4月28日，溫家寶主持的國務院常務會議中，將深化水、電、燃油、天然氣等資源性產品價格改革作為2010年重點改革任務之一，同時重申了要求取消地方優惠電價和落實差別電價的要求。第二天，河南省各大電解鋁廠內關于電價上漲的傳聞即已出現。經濟危機期間，為了讓作為河南省支柱產業的電解鋁企業能夠復產，河南省率先推出了與鋁價聯動的優惠電價政策，全省執行統一的電解鋁用電價，根據當前鋁價調整前電價為0.43元/KWH。目前市場較為認可的實施方案（至今未有正式文件）是，除了河南省五家大型電解鋁企業上調0.025元/KWH外，其它企業上調0.07元/KWH，經過SMM對于河南電解鋁企業產能的統計，調整后河南省平均電價上漲0.033元/KWH（未計算自備電廠的影響），折合為成本上漲460元/噸。 
          將電解鋁行業作為全省支柱產業的河南省率先上調鋁廠電價，表明了國家對于鋁行業電價調控的力度之大，我們相信其它省份也將陸續出臺相應的政策落實中央文件，電解鋁用電價將上漲。 
          氧化鋁進口大減，供應短缺推高氧化鋁價格 
          中國海關公布的進出口初步數據顯示，4月中國進口氧化鋁僅15萬噸，創下2001年有史以來的新低，遠低于今年前三個月平均進口量為53.08萬噸，去年全年月度平均值為42.84萬噸，我們認為中國外氧化鋁現貨價格的高企是進口減少的主要原因。進入2010年以來，國內氧化鋁市場表現平穩，供應偏充裕的情況下氧化鋁價格始終保持在2800元/噸附近，但中國外氧化鋁一度大量減產，造成小范圍內的氧化鋁供應緊張，現貨價格受到炒家和海運費上漲的影響開始扶搖直上，澳大利亞FOB的價格普遍達到350美元/噸，而最新的Nalco招標價格為378美元/噸，國外氧化鋁價格遠高于國內，使得大量國內企業的長單在境外出手，轉向國內采購。由于氧化鋁長單存在2-3個月的船期，而長單轉手已經持續2-3個月，因此預計5、6月的氧化鋁進口量較小。 
          從國內的市場供需結構看，氧化鋁新產能的集中投放在下半年，電解鋁新產能在2季度末將進入投產高峰，而其備貨大多在近期逐漸開展，進口量的減少將打破1季度國內氧化鋁市場供需平衡的狀態，鋁廠內部的氧化鋁庫存也經過了1個季度的消化遠非去年年底之時那么充沛。因此任何市場的風吹草動都可能造成氧化鋁價格在短時間內的上漲。當然，考慮到下半年開始新產量的體現，我們認為氧化鋁價格的上漲空間和持續時間較為有限。 
          成本上漲趨勢明顯，企業間差距逐漸拉大 
          作為電解鋁最重要的兩個成本，電力和氧化鋁，最未來兩個月內均存在上漲的趨勢，勢必將推高整體電解鋁的整體成本，同時考慮到地域差別和產業鏈的完善程度，我們相信未來企業間成本差距將逐漸拉大。 
          從電力成本來看，就河南省上調電價的執行標準而言，其對于省內大型企業的支持顯而易見，小型企業普遍現金流偏緊且能耗水平偏高，因此成本上漲的壓力對其生存空間擠壓作用非常明顯。長期以往，將推進此類產能關停或者尋求與大企業的并購行動。同時部分大型企業還擁有能效較高的自備電廠資源，也可能成為直購電未來的受益者，從而達到在電價上較小型企業的成本優勢。在各地的電價準備來看，西北西南地區擁有較豐富的電力資源，因此價格明顯低于華中和華東地區，我們認為相較而言華中華東地區電價上調的空間更大，而地區間電價的差距也將拉大。 
          雖然國內氧化鋁產能較大，但能夠擁有氧化鋁產能仍是企業在虧損期間減少損失的一條重要的途徑，而如果擁有鋁土礦資源，對于電解鋁成本的控制能夠起到更多的作用，幫助企業渡過低鋁價的虧損期。 
          供應持續過剩鋁價低迷，下半年高成本鋁廠面臨減產危機 
          雖然目前房地產市場調控政策的陸續出臺和汽車產銷數據的不佳，但下游加工企業訂單仍然較滿，鋁消費在2010年的增速仍將維持高位。國內持續增加的庫存主要源于較高的電解鋁供應量，而進入5月后，即將進入新一輪的增產高峰，未來三個月內將陸續有近100萬噸的產能投放市場（新產能大多來源于低成本企業），國內供應略顯過剩的格局難以改善，即使外盤出現較大的漲幅，國內跟漲的力度也非常羸弱。因此我們并不看好下半年國內鋁價的走勢，甚至可能下破15000元/噸的整數位。 
          一方面鋁價走勢疲軟，另一方面成本上漲的壓力不斷顯現，我們或許將在下半年看到電解鋁企業的減產或者關停。而減產的對象正是高成本的小型電解鋁企業，而由于是成本上漲推動的減產，因此減產的過程將較為緩慢，同時逐漸完成低成本產能替換高成本產能的過程，從一定意義上也是完成了鋁行業自身的產業結構調整。
      		
            
      
            
      
              
            
      
          
      		
      
      
      
      
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