通脹壓力明顯，緊縮預期加強。
本周中國公布10月份經濟數據。工業增加值同比增長13.1%，進出口值2448.1億美元，增長24%，其中出口額1359.8億美元，進口額1088.3億美元，進口下滑導致貿易順差上升至271.5億美元。強勁的經濟數據顯示出我國經濟增速穩定。同時，10月份CPI值為4.4，PPI值5.0，單月新增貸款5877億元，國內寬松的貨幣政策以及海外流動性泛濫導致資產價格上漲，國內通脹壓力明顯。11月10日央行決定從11月16日起上調金融機構存款準備金率50個基點，意在控制通脹，同時釋放出緊縮貨幣的信號。通脹壓力顯現加劇了市場對于國家緊縮政策的預期，金屬價格在本周創下歷史高位后普遍下跌。
歐洲方面，截止10月愛爾蘭預算赤字達到144億歐元，并且已請求歐盟延長銀行擔保計劃至明年6月份，對于歐債危機的擔憂重啟，對金屬的投資變得謹慎。
短期緊縮預期影響金屬價格，中期經濟復蘇流動性過剩支撐金屬價格上漲。
短期內對基本金屬價格的影響是對緊縮政策的預期。我國作為全球的經濟引擎，市場認為，一旦收緊銀根，我國經濟下行導致的對金屬需求減少會壓制金屬價格。
從中線看，影響金屬價格的根本因素還是全球經濟復蘇以及量化寬松帶來的流動性過剩。全球經濟復蘇趨勢已經形成，美國量化寬松導致全球流動性過剩又會激發金屬的金融屬性，逐步使金屬價格“泡沫化”。我們堅持看好金屬價格走勢，繼續維持基本金屬“買入”評級。 |
