一年一度的倫敦金屬交易所（LME）年會已經落下帷幕，而年會依舊關注“中國需求”則再度確立了銅市的強勢地位。中國需求結合弱勢美元激勵銅價一度跳漲2.5%至節后高位8，261美元，紐約銅價亦獲得支撐而觸及一周高位。盡管LME銅庫存的持續增加令近期市場承壓，但目前看來，銅庫存仍處于較低水準，而中國需求仍將持續增長，同時美元難改弱勢局面，這令銅價漲勢不言而喻。曼氏金融（Man Financial）稱，有跡象顯示中國消費商買興重返市場，全球精煉銅庫存仍處于較低的水準，全球經濟料健康成長，美元料維持疲軟走勢等將支撐市場走高。估計期銅可能測試紀錄高點每噸8，800美元，甚至可能突破該水準。
**“中國需求”繼續引領銅價漲勢**
在剛剛結束的LME年會上，“中國需求”再次成為關注焦點，諸多交易商及生產商認為，中國需求強勁仍將繼續支撐金屬價格。
LME年會上，麥格理銀行首先提出“中國地區仍舊是基本金屬的強大引擎”這一觀點。該行執行董事Adam Rowly稱，自2000年開始，中國對銅的需求占到了全球總需求的26%，中國銅需求的增加率則占全球增長的90%以上。
Rowly預計，2008年全球的銅需求將會增長4%，即大約增加80萬噸�！爸灰兄袊男枨笤冢饘賰r格就難以下降�！绷硪环矫妫琑owly認為供給的中斷仍將持續。“因此，明年金屬仍將面臨短缺的局面。”
年會十分看好中國需求前景鞏固了銅市的強勢地位，同時，中國1-9月銅及銅制品進口同比增長41%至213萬噸，則顯示出中國的需求增加逐步回升。
中國需求回升結合弱勢美元推動銅價一度跳漲至節后高位8，261美元。同時，紐約銅價亦獲得鼓舞觸及一周高位，因美元重新承壓提高了期銅的吸引力。
卡利翁金融的分析師Michael Widmer稱，基本金屬相對強勁，他表示，金屬供應及需求狀況將主要受中國金屬消費量及產量影響。渣打分析師史密斯同樣認為，“市場做多氛圍濃厚，大家仍認為期銅等商品還有一些上漲空間�！�
**銅市壓力尚存，然強勢根基未變**
最近一段時間，LME銅庫存的持續增加成為銅價上漲的一大阻力。本周初，LME銅庫存再度增加1，500噸至139，650噸，這已經是連續第九個交易日庫存增加。交易商稱，庫存可能進一步攀升，因為在價格堅挺的吸引下，來自中國的銅源源不斷地進入亞洲的LME倉庫。
另外，銅價近期強勢上漲，阻力亦隨著增大，市場人士謹慎認為，目前LME銅價漲勢過度，估計在年底之前料回落至每噸8，000美元下方�？ɡ探鹑�(Calyon Financial)的分析師Michael Widmer稱，“估計銅價料下滑�！痹摲治鰩煴硎荆M管市場人氣依然正面，但是估計目前，基本面料不會繼續支撐期價走高。
而JP摩根則下調未來一個月銅價前景預估，從之前的每噸8，500美元下調至7，500美元，因受現貨升水疲弱以及對全球未來數月經濟成長速度放緩的預期影響。JP摩根表示，“歐洲、日本和美國的國內需求下降，并且發展中國家近期出口增速明顯放緩，暗示著全球經濟成長衰退�！�
不過，盡管銅庫存持續增加，但目前仍處于歷史較低水準。而從整體上看，銅價的未來走勢仍將取決于中國銅消費商的需求狀況。巴克萊資本（Barclays Capital）的分析師Gayle Berry稱，“最大的問題在于，中國銅終端消費商的需求有多強勁，中國還要進口多少銅。”
在LME年會上，參會者就“中國需求將再次走強”已基本達成共識，由此可見，壓力固然存在，但銅市的強勢地位并未因此改變。
**來年銅價有望突破8，800美元高位**
LME年會看好中國需求前景，為銅價漲勢奠定了堅實的基礎，而未來供應緊張以及美元持續疲弱亦將繼續支撐銅市。諸多市場人士皆樂觀預期來年銅價有望突破8，800美元的歷史高位。
曼氏金融（Man Financial）在報告中稱，估計期銅可能測試紀錄高點每噸8，800美元，甚至可能突破該水準，因為有跡象顯示中國消費商買興重返市場，全球精煉銅庫存仍處于較低的水準，全球經濟料健康成長，美元料維持疲軟走勢等將支撐市場走高。
標準銀行分析師同樣認為，礦源緊張、庫存收縮以及中國持續的銷庫行為仍將主導著今后銅價的基本面狀況。他預測認為，在明年上半年銅價有望達到8800美元上方。
同時，巴克萊資本也提出了類似的觀點，并較為樂觀地預估今年四季度銅均價在8，000美元/噸上方。
另外，LME年會上另一個對基本金屬價格起指導作用的信號是明年冶煉費的最終定價。比利時銅冶煉企業Cumerio發言人Frank Vandenborre表示，2008年將是冶煉企業更為艱巨的一年，銅冶煉費將繼續走低。麥格理的Rowley也認為：“銅的供求仍舊處于周期性的緊張中。過剩的冶煉產能將面對過少的銅礦供給，冶煉費的降低已是必然�！� |
