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| 暴跌期銅驚回首 倫銅5500美元支撐成共識 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2007-1-12 11:53:36，閱讀：
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"繼續跌,還是開始反彈?誰知道呢!"做了十幾年期貨的老王算是一個資深的投資客了,但他對期銅未來會怎樣還是覺得心里沒有底。
讓老王迷茫的不是銅價連續下跌一個多月,跌幅也超過了25%;而是1月9日開始,期銅價格開始略有反彈。在倫敦、紐約和上海,期銅暫時停止下跌讓很多投資者和分析師都不敢輕易預測,走到十字路口的銅價是會繼續下跌還是開始反彈。
暴跌后回穩
倫敦金屬交易所(LME)的三月期銅一直被市場當作國際銅價的風向標。如果以該期貨合約去年12月5日的每噸7230美元為起點,到1月8日該合約已經下跌至令人驚訝的最低5430美元,1800美元的跌幅讓精銅價格在供需沒有多大變動的情況下跌了約四分之一。同樣的,上海期貨交易所的0703期銅合約也在一月之內從每噸66000元以上下跌到52000元附近。
分析師認為,投機基金在其中起到了決定性的作用。
大陸期貨的分析師李迅指出,本輪有色金屬的大跌源于海外指數基金對投資組合進行調整,有色金屬被大舉拋出。其實從2006年4月開始,倫敦現貨已經由升水變成貼水(現貨價格由高于期貨價格到低于期貨價格),說明現貨的供需情況已經不利于多頭,而LME公布的總持倉減少也說明資金正迅速從期銅市場上流出。
資深分析機構麥格理銀行也發布報告稱,2006年LME的期銅成交量是實際全球消費量的15倍,而此前幾年該數字是30倍,說明投資基金在2006年降低了參與期銅的程度。
而正是在這些投機基金的大力促使下一期銅從2005年的3000美元上漲到8000美元,現在離場更多的似乎是把巨大的盈利落袋為安。
但1月9日開始,市場似乎有點厭倦了日復一日的下跌,暫時停下向下的腳步,1月10日已經反彈至5645美元。永安期貨研究員認為,前期連續增加的庫存突然開始減少,是這兩個交易日銅價停止下跌的主要原因。LME公布,盡管美國的庫存還在增加,但由于亞洲庫存大幅度減少,1月9日LME的總庫存還是減少了2300噸。"
珠江期貨的分析師鄭廣云說,由于黃金、白銀等貴金屬,以及石油等產品近幾日也停止快速下跌,在一定程度上也影響了銅價的走勢。
5500美元是支撐?
亞洲庫存的減少,說明隨著銅價的下跌,銅消費開始走強。倍特期貨研究員鄧宏認為,1月9日開始的銅價止跌也說明在尋找平衡區間的銅市上,5500美元附近將出現比較重要的支撐點位。
同樣,上海某貿易商稱,由于人民幣匯率走高,以及銅價下跌的共同作用,近期精銅進口的利潤明顯上升,國內的消費需求增加的比較明顯。國家統計局的數據也說明,去年四季度以后,精銅的進口和消費都有相當的恢復性增長。
因此,大陸期貨的李迅認為,5500美元和50000人民幣附近期銅將獲得支撐,過度看空將有比較大的風險。
美國商品期貨管理委員會CFTC公布的非商業性頭寸中空頭頭寸也開始減少,分析師認為是做空的基金有意識的減小下壓的力度。
而一位重量級的分析師則從技術上論證,5500~5700美元附近將有 強勁的支撐。他就是Jeremy Goldwyn,蘇克敦有限公司工業商品期貨部總監。可以回憶起來的是,Goldwyn與巴克萊資本的另一位分析師在2005年底就預測到銅價可能突破8000美元,而當時多數的分析師認為4000美元的價格已經過高,Goldwyn由此被業界認為是最有前瞻力的分析師之一。
Goldwyn認為,銅價上漲到8000美元以上的價格不經過調整是不可能的,而從8800 美元開始,5500~5700美元是期銅整輪上漲過程中的一個黃金分割點。他認為調整到這個位置將遇到強有力的技術支撐,而高價格造成的消費降低在這一價格上也將得到恢復,銅價在這個支撐位附近振蕩一段時間是非常正常的。
向上,還是向下?
盡管基本供需情況和技術分析,以及實際的市場表現,都似乎在證明5500~5700美元附近銅價的下跌有望暫時停止,但之后的走勢令分析師難以判斷。以Goldwyn為例,他認為下跌到4000美元與再度上漲到8000美元的可能性都一樣大。
更多的分析師則保持空頭思路。倍特期貨分析師鄧宏認為,從技術上看,9日開始的反彈沒有突破5日技術均線,而且多條均線形成空頭排列,反彈的力度很小,后市可能繼續下跌。
南都期貨的分析師也認為,盡管略有反彈,但是由于道瓊斯AIG基金,以及高盛基金等都將調整旗下基金在有色金屬上的權重,這將影響市場繼續走低。而且CFTC的數據說明基金仍持有接近2萬手的凈空頭,精銅的弱市格局沒有改變。
中國有色礦業集團本周一宣布在贊比亞的礦山準備擴大生產規模,以及智利方面礦廠跟工會的談判順利,也讓天成期貨的研究員認為盡管短期有反彈動能,但是短期的做多能量估計不能形成趨勢的反轉。
盡管看空的理由似乎可以信手拈來,且理直氣壯,但沒有幾個分析師愿意肯定的說,銅價必然繼續下跌。"如同在8800(美元)前一天很多人還繼續預測上漲一樣,現在預測繼續下跌同樣也有很大的出錯可能。"金鵬期貨一位分析師說,"下跌會不會引發中國開始快速增加銅的消費量,從而讓銅價穩定在現在這個價位?甚至再上漲一些?什么都有可能發生。" |
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