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      現貨貼水縮減阻銅價下跌
      來源:中國鋁材信息網,更新時間:2007-1-15 9:39:43,閱讀:
        上周銅價探低5430美元,受到了90周均線支撐,反彈至5945美元,又受到10日均線的壓制。LME銅價上周收盤5755美元,周線圖上發出了價格初步止跌的技術信號。
        銅價止跌的主要原因是現貨貼水的縮減。當銅價開始震蕩下跌的時候,現貨升水轉變為現貨貼水,并且不斷放大,最高放大到50美元附近。上周現貨貼水的縮減說明價格下跌時現貨需求出現,這有力地阻止了3個月期銅價格的下跌勢頭。
        目前,價格趨勢出現轉折是不容置疑的,制造這個轉折點的是,交易所西方倉庫庫存的增加。過去,實際貨物的“奇缺”造就了牛市的基礎,牛市的發展歷程已經使得許多投資者寧可相信貨物并不存在,現在20多萬噸的顯性庫存讓投資者清醒的同時,也足以牽動今年價格的走向。
        2004年夏季,LME亞洲倉庫曾經出現了大量來自中國轉移庫存,去年上半年銅價飛漲到8800美元的過程中亞洲增加的庫存,不光是國儲釋放的銅,也是中國銅的表觀消費開始負增長的表現,但是這一切并沒有動搖價格上漲。
        最終,一直期盼中國人接手現貨的老外們失望了。去年,老外過高地估計了中國對現貨的消化能力,他們現在不得不將手里囤積的現貨投放到市場。無論是LME的美國注冊倉庫還是COMEX的注冊倉庫,庫存上升的趨勢還沒有停止的跡象。價格不斷震蕩下跌,持有大量的現貨庫存反而成為一種負擔。

        然而,當基本金屬價格出現暴跌,恐慌性的看法在市場流行起來的同時,
      過去堅持清庫的中國消費者卻趁著本次價格下跌開始補充庫存,中國買家再次
      成為市場的鎂光燈所在。

        東方對銅的需求是西方制造業轉移的結果,牛市基礎的長久在于東方消費
      的持續增長,而不是簡單的庫存游戲。只要亞洲倉庫庫存仍在流出,那么價格
      下跌是中國消費者重新備庫的良機,中長期性的供應短缺還是價格牛市的基
      礎。

        筆者以為,銅價在短期之內不具有再創新高的潛能,同樣價格下跌到5000
      美元或以下,也會遭受來自商業方面的抵抗。鋁價在本月第三個星期三附近可
      能出現的擠空活動,將對現貨以及3個月期銅價格提供支撐。現貨貼水下降能夠
      阻止價格下跌,現貨銷售旺盛的情況將會延續到春節前。
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