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      庫存大增萬噸 上海銅鋁期價短期承壓明顯
      來源:中國鋁材信息網,更新時間:2007-3-5 9:52:03,閱讀:
         春節后的第一周,上海期貨交易所交割倉庫銅鋁庫存大幅增加,其中銅庫存增加近1萬噸,鋁庫存增加5.6萬余噸,增幅分別達到31.9%和155.3%。雖然節后庫存大幅增加尚在市場的預料之中,但分析人士認為,短期內對銅鋁的壓力不容忽視。

        庫存增加仍屬正常

        上海期貨交易所公布的周庫存報告顯示,節后第一周,國內交易所銅庫存由節前的31007噸大增至40886噸,新增庫存數為9879噸;鋁庫存則由節前的36405噸增至92927噸,新增庫存56522噸,增幅高達155.3%。
        業內人士認為,盡管庫存增幅明顯,但由于春節長假因素,國內交易所的庫存尚屬于正常。五礦實達期貨研發部經理龐穎指出,春節期間國內部分銅鋁加工企業停產,時間大約在2-3周,由此導致銅鋁消費出現“假期性”的萎縮,而銅進口以及電解鋁生產卻是按照正常情況進行,從而導致了庫存的大幅增加。
        “這一情況在去年也發生過,當時的鋁庫存曾經由節前的4萬多噸大幅增至4個月前后的16萬余噸”,龐穎說,“以電解鋁為例,國內一個月的產量在八九十萬噸,一些鋁材生產企業春節期間停工兩三周,新增5.6萬余噸庫存也是合情合理的”。
        長城偉業期貨首席研究員景川介紹,與去年春節相比,從市場上了解到的情況還顯示,今年出現了部分鋁材加工企業停產的新現象;此外,1月份精煉銅進口量達到13萬余噸,假日期間缺乏消費,也將導致部分精銅分流到倉庫。“所以銅鋁庫存的增幅很正常”,景川認為。短期壓力顯現
        值得注意的是,雖然銅鋁庫存大幅增加,但注冊倉單卻有所減少。上期所庫存周報顯示,上周銅注冊倉單減少383噸,鋁倉單減少1093噸。
        “這說明新進的庫存尚沒有轉化為倉單,雖然這部分庫存并不一定選擇交割,但至少對市場造成一定的壓力”,龐穎分析,“如果現貨市場上消費強勁,拉動現貨價格,仍可能流到現貨市場;而期貨價格一旦走強,則這部分庫存可能選擇交割。”
        分析人士指出,上周上海期銅0705合約持倉量大增,周五達到了4.4萬余手,正是與預期庫存增加有較大的關系。“短期內分歧相當嚴重,從而導致持倉量大幅增加,雖然中長期仍看好期銅,在龐大的庫存壓力面前,短期調整不可避免”,上海中期工業品部總經理胡凱西認為,雖然今年初中國精銅進口大幅增加,但這并不代表消費量,由于其中還包含了貿易銅或者“融資銅”的數量,因此,進口數據僅能作參考。
        此外,倫敦銅市上周五繼續遭到拋壓而下跌,3個月期銅跌1.5%,至6020美元/噸收盤。分析人士稱,倫銅下跌雖主要是受市場對流動性不足擔憂的影響,但對上海期銅也將構成壓力。不過相比之下,銅的壓力可能更小一些。
        “我們發現市場上銅的消費還是非常強勁,因為去年依賴性較強的廢銅近期比較緊張,從而導致加工企業直接消費精銅,銅價跌下來就會出現大量的消費性買盤,”龐穎表示,“而鋁消費略遜一籌,只要期貨價格比現貨合算,新增庫存還會選擇通過期貨交割”。景川也認為,短期看,銅價的回落更多體現的是調整的要求,而在調整之后,銅價的再度上升值得期待。
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