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      鋁周報
      來源:華泰長城,更新時間:2011-2-21 9:43:25,閱讀:
            開年之后,有色金屬除了鋅表現尚可以外,銅鋁的表現都乏善可陳。鋁價主力合約1105周五收于17110元/噸,比上周下跌0.75%。銅價下跌830元/噸,跌幅為1.115。有色金屬市場并沒有出現節(jié)后開市以后的一片紅紅火火的場面,主要原因和央行的緊縮姿態(tài)有一定關系,另外,現貨消費也尚未完全啟動,下游開工率還保持在較低水平,這也在一定程度上制約了鋁價的上漲。
        2月18日18:02,央行在其官方網站上發(fā)布了調整存款準備金率的消息,從2011年2月24日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,存款準備金率已調高至19.5%,凍結資金約為3500億元,同時信貸投放也將受到影響。這已經是金融危機以來第八次上調存款準備金率。另外再加上之前的三次加息調整,央行的貨幣政策緊縮性已經是非常明顯。
        但在貨幣政策緊縮的背后,我們必須要注意到兩點:首先貨幣政策的緊縮所針對的目標位兩點:一點是當前的通貨膨脹形勢非常嚴重,CPI的增長速度已經成為社會關注的最大熱點之一,收緊貨幣有助于控制物價,尤其是食品價格,更是中央需要防范上漲的最主要目標;第二點是房地產。在政府的各職能部門推出各項房地產調控政策之后,央行的貨幣政策配合也將使得總體的調控政策會變得更加有效。房地產同樣也是關系國計民生的熱點話題。因此央行在貨幣政策上收緊是完全可以理解的。但是在關注完硬幣的一面之后,我們同時關注硬幣的另一面。貨幣的收緊,無疑對經濟的發(fā)展會存在一定的負面影響。貨幣作為經濟運行的血液,對經濟發(fā)展具有舉足輕重的作用。央行勢必也要慎重考慮收緊政策可能給經濟帶來的不良后果。只有在確認經濟不會因收緊政策影響受到嚴重破壞之后,央行才可能進一步加緊緊縮政策。所以從這個角度來說,央行能夠多次執(zhí)行貨幣政策上的緊縮,已經足以顯示經濟發(fā)展已經進入一個比較穩(wěn)定發(fā)展的軌道。另外,上調存款準備金率同時也是對之前貨幣泛濫的壓力,外匯占款量激增造成的基礎貨幣投放量的增加的一個反應。從這個角度來說,我們可以得出的結論是貨幣的增速的確在未來將可能放緩,但是它的基數目前還非常大,而影響市場的是貨幣的基數,貨幣的增速變化只會影響未來市場的變化。
        房地產行業(yè)受到政策的嚴厲打壓,這也已經是眾所周知的事實:從重慶、上海的房產稅的試點推出,到北京市的外地人限制賣房等政策,政府對于房地產的打壓可謂是不遺余力。但是歸根到底,這些政策的出臺目的只有一個,就是放緩房價上漲的步伐,緩解民眾不斷增長的不滿情緒。在此一目標的指引下,政策的打壓方向在房價當中的泡沫成分,在房地產交易中產生的投機需求,因此才有各種各樣的限購政策,才限制外地人買房。房地產行業(yè)的成交量當然會因為這些政策的出臺而在短期內受到影響,甚至是顯而易見的影響,但是從目標來說,影響只可能是局部的。說到底,國內的剛性需求仍舊非常龐大。
        目前對于鋁價來說,的確面臨多重利空壓力,從貨幣政策上的打壓,到下游需求房地產領域所受到的嚴厲打壓,都是鋁在短期內所務必需要承受的壓力。但是在當前原鋁成本高居不下的條件下,鋁價下跌空間有限。在經過一段的下行調整以后,鋁價定當于不久的未來,旺季到來之時迎來上漲行情。

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