近幾個交易日，日本地震對國際金融衍生品市場的影響進一步深化，而出于對日本地震造成核擴散危機的恐懼心理，國際大宗商品期價出現不同程度下跌，倫鋁和滬鋁則不斷下挫。筆者認為，鋁價短期進一步下探的可能性較大，但由于鋁市基本面并沒有出現根本改變，其中期下跌空間將受到限制。
　　從日本地震的影響分析，一般來說，地震對期市的影響屬突發事件影響因素范疇，其影響程度對短期行情的作用力相對較大，只不過此次日本地震的級別較大，其所引發的次生災害包括海嘯以及后來發生的核擴散危機等增加了地震影響的嚴重性、不可確定性、未知性和恐慌性，短期心理壓力作用較大。長期來看，隨著市場恐慌心理趨于平靜，短期利空影響將逐步平息。
　　從日本地震對市場供需面的影響來看，由于地震對日本制造業產生很大打擊，將在短期內造成對鋁需求降低，因為日本是鋁的凈進口國，去年日本鋁消費量占到了全球的5.25%。中長期來看，隨著災后重建可能掀起一波對原材料需求的高峰，包括能源、鋼鐵、有色金屬等工業品的需求都會大幅增加，對鋁的需求也將大幅增加，這對大宗商品將產生長期利多影響。
　　目前，國際鋁市仍呈現供大于求格局，國內外鋁庫存也均處于較高水平。不過，這一情況已經被市場所熟知，近期的下跌行情也對其進行了充分消化。未來時間，市場需求狀況對鋁價的影響將提升。當前國內市場需求較為良好，一方面是房地產開工率繼續呈現提高態勢，另一方面是汽車產銷量盡管環比下降但同比仍增長。國家統計局3月11日公布的數據顯示，1—2月份，全國房地產開發投資為4250億元，同比增長35.2%；全國房地產開發企業房屋施工面積為291473萬平方米，同比增長39.0%；房屋新開工面積為19083萬平方米，增長27.9%。另據工信部公布的數據顯示，今年前兩個月汽車累計產銷量均超過了300萬輛，分別達到了306.81萬輛和315.54萬輛，同比增長8.75%和9.71%。此外，從成本角度來看，國內電價保持堅挺也對滬鋁期價形成支撐作用。
　　從國內政策性影響因素看，在政府高度關注房價，貨幣政策由寬松轉向穩健，提高利率、提高存款準備金率，推出房產稅及限購政策等宏觀因素的壓力下，國內鋁材消費受到較大抑制，短期滬鋁市場的政策性壓力較重。不過，今年“兩會”議題中重點提到有關保障性住房項目建設的問題，“十二五”規劃中有淘汰落后產能議題，未來國內鋁材消費將可能恢復增長，而原鋁生產企業將可能受限，不排除原鋁生產量出現減少的可能。盡管鑒于房地產建設存在一定工期，淘汰落后產能更是任重道遠，短期內這兩項政策還不會使鋁材消費出現大幅增加、原鋁生產出現較大減產的情況，但上述政策性的影響仍會在未來一段時間對鋁價形成心理上支撐。
　　綜上所述，鋁價在基本面供大于求的影響下，中期保持偏空走勢的可能性較大，但在需求前景看好及成本支撐作用下，下跌幅度將受到較大限制。短期來看，日本地震對鋁價走勢的影響猶存，在市場情緒尚不穩定階段，恐慌情緒和市場投機資金逆向交易的雙重交替影響作用下，短期鋁價走出反復振蕩與劇烈波動行情的可能性較大。