目前內外盤的鋁價形成明顯的兩重格局。國內鋁價在進入新年之后發生逆轉，價格不斷走弱；但LME鋁價延續之前強勢格局，重心不斷得到提高。與去年年底的價格相比，滬鋁下跌了2.1%，LME鋁價上漲了7.09%。兩市強弱格局形成鮮明對比。

　　這背后的主要原因在于兩個市場的隔離。由于中國的原鋁出口存在15%的關稅，因此導致中國的原鋁出口途徑并不暢通，再加上年后國內各大鋁廠的復產行為，這更加劇了國內原鋁供應過剩的壓力。更重要的是，國內的房地產調控政策嚴重影響了商品房市場的成交量，并向下游傳導，貨幣政策也正處在收縮的周期當中，在一定程度上削弱了資金面對于鋁價的支持，對鋁價形成壓制力量。

　　LME的鋁價上漲有幾方面的原因。油價的上漲在其中發揮了關鍵性的作用。自北非和中東地區政治動蕩，危機不斷加劇以來，原油價格不斷上漲。到目前為止，美原油價格已經達到108.78美元/桶，布倫特原油更是達到了120.39美元/桶的高度，與去年年底相比，漲幅分別達到了17.56%和29.10%。另外，鋁ETF基金的即將推出也在很大程度上吸收了相當的鋁需求。歐洲鋁升水含稅價最高升至200美元/噸。如果我們再觀察LME庫存的變動，就會發現，LME的鋁庫存再度重新增長，反映出有更多的鋁正在從現貨市場流向倉庫。而鋁錠的這種流向，導致現貨市場的供應出現短缺，并且導致現貨市場鋁升水上升。

　　當然，我們也要看到政策、市場對需求的正面作用。國內的保障性住房建設可以在最大程度上彌補商品房成交量的下降。中國的汽車市場目前是處在一個上升期，保有量正在得到逐步提高。這樣來看，中國的總體需求并不太疲弱。但即便是國內的需求在持續提高，產能過剩的問題并不可能得到根本性的解決。對于目前中國的鋁價來說，其決定性因素在于成本。目前的鋁價使得鋁廠的利潤很低。如果鋁的冶煉成本進一步提高的話，那么要保證鋁廠要保證能夠繼續生產的話，鋁價就必然要保證在一個可以接受的范圍之內持穩。筆者認為，鋁價的持穩乃至上漲將主要依托成本的推動以及目前鋁行業的低利潤率，能源成本的進一步提高將是鋁價上漲的最重要力量。