目前，隨著滬鋁下沖10000點，滬鋁的成交與持倉不斷飆升。 筆者認為，從目前的走勢來看，國內鋁價破萬點的可能性還是非常大的，盡管短期或有反彈的需求，但在全球經濟極其脆弱的大前提下，再加上消費的持續低迷，國內鋁價要想企穩11000元/噸的之上價位，估計要等來年。
一、全球經濟的持續不景氣使得空頭氛圍更加濃厚
從全球主要經濟體公布的數據來看，全球經濟衰退幾成定局。而美國正面臨嚴重的經濟衰退。據美國勞工部12月12日公布數據顯示，11月生產者物價指數(PPI)較上月下降2.2%，此前市場預估為下降2.0%。巴克萊金屬分析師表示，全球經濟前景預期和金屬需求預期不斷調低，以及信貸市場流動性大幅下降，意味著金屬市場供需過剩局面將日益明顯。這意味著，未來數月金屬價格前景仍難以好轉。
中國國家統計局近期發布11月經濟運行數據顯示，我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.4%，比10月份下降0.8%，是進入今年以來第七個月回落。之前公布的11月工業品出廠價格同比上漲2.0%，漲幅連續第三個月回落，且超出市場預期，創出自2006年12月以來新低，10月份我國PPI同比增幅為6.6%，預示著調控措施再次出臺的可能性。該數據的下降意味著企業成本的降低，但如今，PPI的快速下降只能是從另一側面反證了企業生產下滑、需求不足的嚴重程度。另外，8月份以來，CPI經季節調整后的環比增速已連續4個月為負，表明已出現通貨緊縮。 由此來看，中國宏觀經濟數據集體下滑明顯，PPI創31個月低點和CPI創22個月新低都表明我國通貨緊縮風險正在不斷增加。
全球宏觀經濟前景持續黯淡，全球經濟的衰退將決定金屬的需求前景并主導價格走勢，就鋁而言，短期在10000元/噸的附近的反彈更多是技術反彈及其前期空頭離場來帶動價格上揚，要想進一步的走高，還得等全球經濟的集體回暖及實際消費的啟動，而目前顯然還不是時候。
二、供應過剩問題依然是鋁價的夢魘
據國際鋁業協會(IAI) 11月20日公布的初步數據顯示，全球10月原鋁日均產量為7.05萬噸，較9月修正值7.03萬噸增加，去年10月的日產量為6.89萬噸。 10月的總產量為218.7萬噸，9月修正后為211.0萬噸，2007年10月的產量為213.6萬噸。表明世界原鋁產量還是維持在較高的水平上，供應依然充裕。
據安泰科的預計，預計中國今年原鋁消費可增長8.5%，而明年由于全球金融危機的影響,則可能僅增長3%，甚至更低。.安泰科預計中國原鋁生產今年可增加10.6%，至1390萬噸；產能仍可增加近20%,至1820萬噸；氧化鋁今年有望同比增長21%，至2460萬噸，明年則或僅增長1.8%,至2500萬噸。總體來看，全球供大于求的局面仍將維持。
三、持續增加的的庫存使得鋁價步履艱難
全球的鋁庫存繼續增加，截至上周末，上海地區的鋁庫存超過20萬噸，而LME的總庫存達到191萬噸以上。整體而言，目前國內外電解鋁的現貨壓力相當大，這也是短期或年內鋁價在11000元/噸以上價位難以站穩的最大阻力。而且國內鋁的現貨方面，由于氧化鋁對電價的亦步亦趨，下調的幅度也很大，目前國內電解鋁的成本線也已下降到11000附近，在成本的大幅下降之后，電解鋁廠減產意愿也沒前期那么強烈，而致命的是隨著年關將至，消費疲軟的跡象更加明顯，從而使得現貨壓力繼續加大，鋁價低位回升的步履依然艱難。
四、回升或有待實質消費的出現
全球經濟的持續衰退及蔓延，加上鋁庫存的持續增加使得鋁價持續受到沉重打壓。在需求沒有得到有效的恢復的前提下，鋁價想大幅回升顯然不太現實。近期盡管中國及一些地方政府對有色金屬的進行收儲以及金屬行業的用電價格和氧化鋁的下調對鋁價有一定支撐。長期而言，供求關系依然是決定鋁價中長期走勢的根本因素。
一直以來，建筑業和交通業是全球鋁消費的主要行業，而這兩大行業正是經濟衰退下的重災區。中國公布的數據顯示，10月份工業增加值年同比增長降至8.2%，為2001年以來首次低于10%，目前國內許多地方的制造企業出現停產或半停產，房地產、汽車等行業增速大幅下滑，實體經濟影響已經逐步呈現，鋁價近期的加速下跌就是最好的注解。
而美國的數據就更加悲觀，據美國公布的數據顯示，第三季度美國房屋銷售量同比有所下降，其中當季包括獨棟房屋和公寓在內的房屋銷售量經季節調整后按年率計算為504萬套，比二季度的491萬套上升2.6%，但仍比2007年同期的546萬套減少7.7%。而汽車行業更是愁云慘淡，數據顯示，10月福特汽車在美國汽車銷量降至132838輛，同比下降30.2%；通用汽車轎車銷量下降34%，輕型卡車銷量下滑51%；克萊斯勒汽車銷量同比下降35%。美國汽車業瀕臨破產困境。而美國近日在汽車救助方案中的搖擺姿態，更是使得近期金融市場跌宕起伏。在沒有實質性消費情況下，低位振蕩在所難免。
總體而言，在全球經濟持續出現低迷及衰退的大前提下，消費市場難以有良好表現，< |
