行情回顧
本周是國慶長假后的第一個星期，盡管原油繼續下跌，但基金屬在庫存降
低和供應緊張加劇的預期中走出漲勢，其中鎳鋅表現搶眼，鎳價維持在最高價
位，而鋅價昨日已突破7月以來橫盤區間的高點，鋁價也穩步在了2600美元之
上。
國內市場方面，由于現貨供給不入十一之前緊張，而且十月交割也逐步在
長假后臨近，十月的逼倉行情告一段落，滬鋁近月合約在本周末出現了沖高回
落行情，周末回吐了本周部分漲幅，但是而在外盤期鋁的支撐下，遠月合約走
勢相對平穩。
倫敦市場逆差價擴大，現貨市場看漲
倫鋁目前較銅而言較為強勁，市場在逐步站上2600美元之后，看漲人氣較
濃。我們可以清楚的看到目前到12月20日左右結算的未平倉部位大增，投資者
對價格的上漲較為堅定，而且我們可以據倫敦金屬交易所(LME)數據得知，在過
去兩周現貨鋁價較三個月期鋁的貼水由50美元縮小至30美元。在價差交易中,12
月期鋁較1月交割的合約升水8美元，我們都知道一般出現逆價差情形通常會伴
有供給緊張，我們看到目前的LME鋁庫存約686000噸，市場仍舊是以小幅回落為
主。
現貨升水下滑，但是價格仍舊保持高位
本周國內現貨鋁價維持在21000元/噸價位上方，現貨市場的緊張度在本周
得到較為的好轉，但是目前的消費仍舊較旺，現貨到貨量在本周得到較好的改
善，我們知道在十一期間有1萬噸鋁到滬，市場現貨較以前得到一定的改善，這
樣也導致了現貨升水出現了下滑，但是現貨價格仍舊繼續維持在了21500元/噸
附近。
臨近10月交割，庫存出現了較大增幅
我們看到由于9月交割，令上海交易所庫存有過一定的增加，這次10月份的
交割仍舊令上海交易所庫存增加，但是這次的增幅達到了2萬噸，相對于16000
噸的庫存來說，增加的幅度達到了100％以上，但是我們說這庫存也僅僅是為了
10月份的15000噸左右的貨，如果這樣算一下，交割完畢以后，上海交易所的庫
存僅增加了5000噸，面對11月份4萬多手的持倉，市場仍舊有逼倉可能。
后市展望
滬鋁后市有望繼續走高，關注現貨到貨情況，市場可能會在11月再次逼
倉。 |
