4月21日，在證監會規范大小非減持利好的當天，云南銅業再創新低。
云南銅業(000878行情,股吧)僅僅是有色金屬的一個代表，有色板塊指數元旦至今的跌幅為43.76%，而上證綜指同期跌幅為40.97%，有色股成為領跌大盤的一個重要板塊。
相反的是，近期有色金屬的國際期貨卻是一直走強。索羅斯也曾表示：大宗商品面臨10年的牛市。
就在云南銅業不斷創新低的過程中，倫敦期銅(LME)在4月17日創出了8889.5/噸的歷史高價。“在國際銅價上漲的背景下，擁有銅礦資源的上市公司總體情況應該不會差。”“21世紀金牌分析師”有色金屬領域第一名中信證券(600030行情,股吧)李追陽承認。
銅資源價格在走高，但中國A股的銅股票在創新低！
與云南銅業相類似的還有江西銅業(600362行情,股吧)、中國鋁業、焦作萬方(000612行情,股吧)等有色股。國際資源價格的堅挺并沒有讓有色股有起色。
銅價上行 機構拋售
4月14日至4月21日六個交易日，云南銅業歷經兩個連續跌停，至今累計下跌32%，成為兩市跌幅最大的股票之一。其他有色金屬股也下跌慘烈。
引發云南銅業大跌的原因是其刊發的業績警示公告。
4月16日，云南銅業刊登預計2007年凈利潤在盈利預測(15.2億元)的60％-80％之間公告，原因是受累于原燃輔材料價格持續上漲、加工成本增加和期間費用上升等因素的影響，導致公司在冶煉環節的利潤大幅度下滑并出現虧損。
此公告的刊發隨即引爆了機構對云南銅業的大筆拋售。
深交所公布的成交回報顯示，當日賣出最大的前五均為“機構專用”席位，賣出金額分別為，1.8億、9800萬、6700萬、6200萬、5400萬，在巨大賣單的拋壓下，云銅很快別打至跌停。隨后兩個交易日，云南銅業連續跌停。消息人士告訴記者，17日、18日兩天基金同樣拋售了大量云銅。
李追陽告訴記者。“對于云銅來說，現在處于整合期，生產成本要高一些，這在個體上造成了業績未能達到預期。”
在美國經濟減速，中國經濟面臨考驗的時候，機構的上述擔心并非沒有道理，但問題是，難道國際銅價的上漲就沒有反映經濟下滑的預期。
倫敦投資銀行菲爾法克斯(Fairfax IS)能源部負責人John Meyer樂觀認為銅價會突破1萬美元，“現在銅的供給出現了嚴重的短缺，即使銅價突破1萬美元/噸，我覺得也不足為奇。”
與銅的情況相類似，“金屬資源的供給都不可能再增加多少，商品期貨長期牛市的看法越來越被國際投資者認同。”上海某券商有色分析師告訴記者。“有色金屬期貨價格大幅下跌的情況很難出現。”另外，美元兌歐元再創新低也支持了包括銅在內的基本金屬價格全線上揚。
“原來大家擔心美國經濟衰退，房屋市場不景氣，會導致銅需求的降低，但現在國際市場并沒有按照這種預期反應。”上述有色分析師修正了此前的看法。
投資還是追漲殺跌？
成交回報記錄顯示，對于云南銅業，基金為主的機構在2007年5月的時候基本沒有分歧，“機構專用”席位頻頻出現在買入前五中。5月31日，五家“機構專用”席位出現在買入前五席位中，賣出的則都是一般的營業部席位。
短短半年不到，云南銅業的股價已經下跌至23元，跌幅高達80%。成為A股跌幅最大的股票品種。而基金對該上市公司的操作路線基本明了：追漲殺跌。
據記者了解，在目前弱市的情況下，公募基金內部流行著一種所謂的“跑得快”的操作方式。
“正是由于基金的不斷殺跌，市場才出現了這種連續的大幅下跌。”上海某私募基金經理告訴記者。“在牛市的時候，基金公司做凈值增長排名，現在，基金公司追求凈值跌幅排名。”
在云南銅業發布利空公告的時候，也不是沒有好消息。云南銅業表示，公司于2007年3月成功完成非公開定向募集發行股票，共發行4.58億股普通股，募集資金43.5億元，其中云南銅業(集團)有限公司用其所擁有的四座礦山和一家冶煉廠的資產認購54.3％。為公司帶來了148萬噸的銅精礦儲量，四座礦山每年可以為公司提供約8萬噸左右的銅精礦，2007年“四礦一廠”累計實現凈利潤將達到10億元以上，實現了預期的收益。
“現在全球的整個經濟形勢相當清晰：美元走軟，全球性通脹，以石油為代表的資源價格在不斷攀升，資源價格的上漲已是一種趨勢，最終會表現為相關上市公司的利潤，不知道國內的機構為什么對有色那么短視。”上述私募基金人士告訴記者。
“只能說明兩個問題：要么是沒有能力的價值投資，要么本來就是趨勢投機。”上述私募基金人士說。“你聽說過巴菲特頻繁交易買賣一個股票嗎？但中國的基金就在這么干。云銅只是一個代表。” |
