綜合深圳商報消息：9月15日，央行宣布下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率。

　　此舉對A股市場意味著什么？將對A股產生怎樣的影響？

　　多數市場人士認為，央行此舉可視為管理層在宏觀調控基調轉變前的“投石問路”，表明我國宏觀調控思路有所變化，將把保持經濟穩定增長作為主要目標。該舉措總體對A股市場是一個利好刺激，預計今日大盤將作出積極反應。

　　商務部研究院研究員梅新育認為，下調利率將對股市有立竿見影的利好效果。

　　梅新育解釋說，隨著國內通脹率下調、國際大宗商品價格回落及美元反彈，這些為國內貨幣政策轉向提供了一定的空間和前提條件。另外，央行此舉也是為了防止未來經濟可能出現的下滑及股市正面臨的動蕩，“有助于遏制當前股市的急跌”。

　　梅新育稱，下調利率將對股市起到立竿見影的利好效果。但他提醒說，現在還說不清楚近期政府會不會繼續出臺利好消息救市，因此投資者不要過分依賴于政府出臺的一兩個政策。

　　國泰君安策略分析師章秀奇表示，可將此次調整看作是政府從緊貨幣政策正式放松的信號，對宏觀經濟、工業企業及大部分上市公司形成整體性利好。在資本市場層面，該措施很可能被解讀為對宏觀經濟的整體利好，推動大盤綜合指數上行。

　　章秀奇說，此次五大商業銀行和郵政儲蓄銀行未參與調整準備金率，給未來貨幣政策的進一步放松提供了空間。他認為，如果此次調整對宏觀經濟的刺激效果有限，央行有進一步下調五大商業銀行和郵政儲蓄銀行準備金率的可能性。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，央行此舉是放松貨幣政策的明確信號。他認為，存款準備金率1個百分點的下調幅度是比較大的，央行已經明確將實行松動的貨幣政策，將繼續擴大對中小企業等重點領域的放貸規模，維護經濟穩定增長，防止下滑。

　　吳曉求說，將有很大一部分上市公司獲得商業銀行的貸款，這對股市會構成極大利好。他表示，雖然影響股市的因素有很多，但是央行此舉無疑將在今日得到市場的積極反應。

　　對此次央行下調準備金率，申銀萬國首席分析師桂浩明談了三點看法：一是這反映了在新的經濟形勢下，央行調整了宏調政策，這將降低企業負擔。二是這將給銀行更大的流動空間，估計將增加3000億元的資金。三是這對A股是長期利好。短期來看，今日股市可能顯著高開，但后市能否走穩尚不確定，這要取決于機構對央行下調準備金率的認識。

　　對于這一組合性貨幣政策，金百靈投資鄭國慶認為，有兩個問題需要引起關注：

　　其一，貨幣政策的改變是針對證券市場還是針對實體經濟領域的？在證券論壇中，不少網民們對這一組合性政策予以積極評價，認為這是極大的救市政策，似乎表明下調存款準備金率與下調貸款利率是直接針對證券市場的。殊不知的是，這一組合性政策是針對實體經濟，對證券市場的影響是間接的。也就是說，這一組合性貨幣政策對證券市場的影響，首先得看對實體經濟的影響，然后再看對上市公司的影響，然后才能談及對證券市場的影響，從而使得直接利好效應有了一定的折扣。

　　其二，這一組合貨幣政策是否可以扭轉市場一度存在的上市公司業績增速放緩趨勢的預測？就此點來說，似乎并不樂觀，一方面是因為此組合性貨幣政策本身存在著對沖的特征，比如說存款準備金率下調對中小市值商業銀行股或將帶來積極的影響，因為意味著這些銀行股的貸款規模或將增加，從而帶來主營業務收入增長的趨勢。但也存在著利淡的信息，因為貸款利率的單方面下調，意味著銀行股的存貸差或將收斂，這明顯不利于銀行股在2009年的業績增長預期。值得指出的是，研究機構本來就對銀行股在2009年的業績增長持不樂觀的預期。所以，銀行股在今日的走勢難有積極預期。

　　鄭國慶指出，就短線走勢來說，市場存在著企穩的預期：

　　一是組合性貨幣政策的出臺，的確意味著從緊貨幣政策出現拐點的可能，這對證券市場的利好效應是長久的，從而將極大地改善基金等機構資金對未來貨幣政策的擔憂。

　　二是組合性貨幣政策對地產股等周期性股票也有積極的刺激作用，從而產生一定的做多動能。但畢竟冰凍三尺，非一日之寒。同時，市場由寒冬轉為春天，也需要一段較長的時間來聚集能量。更何況，當前A股市場所存在的大小非減持、新老劃斷后的限售股在解禁后的減持等信息也將弱化這一組合性貨幣政策的做多效應，也就是說，后續走勢仍然存在著一定的不確定性。