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      俄鋁有風險,買入須謹慎
      來源:中國鋁材信息網,更新時間:2010-1-6 10:20:27,閱讀:
        很少有哪只股票的發行像俄鋁這樣,一路伴隨著眾多的豁免和警告。但俄鋁控股股東奧列格.德里帕斯卡(Oleg Deripaska)和他的顧問們卻在賭:人氣的改善將有助于俄鋁在香港的26億美元上市發行。
        該公司需要現金來支持債務重組。去年,俄鋁幾乎被債務拖垮,而且正如其招股說明書所說的那樣,這一可能性如今依然存在。1141頁的招股說明書開篇就是一條紅字警告:如果違背債權人規定的嚴格條款,該公司可能無法持續經營下去。
        這樣的警告還有很多,非常多。招股說明書毫不諱言在俄羅斯做生意的各種風險,包括“政府動用權力”通過稅收、環保和司法調查等手段來對付企業,處罰措施則包括沒收和國有化等。
        德里帕斯卡與前合伙人邁克爾.切爾尼(Michael Cherney)之間曠日持久的官司,也在招股書中以值得贊許的詳盡程度予以了說明。切爾尼主張有權獲得俄羅斯鋁業的股份,德里帕斯卡則表示反對。此案很快將在倫敦開庭審理。正如招股說明書所說,由于俄鋁控制權的變更可能會使債權人有權取消抵押品贖回權,投資者可能會受到“不利”影響。此外,文件還援引了一名英國法官的觀點:因為涉及暗殺等風險,該案無法在俄羅斯審理。
        明智的是,香港交易所將俄鋁股票發行局限于專業投資者,而且發行股本僅占總股本的10.6%,遠低于香港首次公開發行25%的常見水平。
        投資者不能說他們沒有得到警告。對于與俄羅斯及俄羅斯寡頭打交道的危險,即使是對克里姆林宮批評最嚴厲的評論家也很難寫出更好的指南了。
        那么,一家可敬的交易所應該發行這只股票嗎?應該,只要招股說明書正確反映了其中的危險。準備好將資金投入不可預知的風險的專業人士應該有這樣做的自由。資本主義正是建立在此類冒險基礎上的。但孤兒寡母必須離得遠遠的。
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