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      資金強推 銅市上演期現背離的上漲大戲
      來源:中國鋁材信息網,更新時間:2008-1-14 11:18:34,閱讀:
           截至1月11日一周,國內外期銅上演了一出與現貨背離的上漲大戲,雙雙突破近階段的整理平臺,確實讓眾多有現貨背景的投資者瞠目結舌。從滬銅804合約的技術圖形看,周線以近乎光頭的、下影線較短的大陽線報收,長陽收復了自2007年11月16日一周以來的失地,均線系統中的中期均線暫仍對價格有壓力、但整體似乎正穩健的逐步向多頭格局轉化,MACD指標雖然仍在零線下方但已經開始向上勾頭,成交與持倉在本周也都大幅激增,周線技術圖形表現良好。從日線圖形看,自周三突破性的漲停之后,價格一舉穩立于60000元/噸上方,增倉放量自是不必待言,均線系統除60日均線外都較為規則的勾頭向上排列,MACD指標已經向上穿越零線、暫沒有勾頭跡象,預示短期仍有上漲可能。
        相比之下倫銅的周線技術圖形略遜色于滬銅804合約。雖然同樣是突破性上漲的長陽報收,均線系統中中期均線的壓力卻較滬銅強——本周的最高價止步于30周均線、收盤止步于20周均線處,長期的60周均線雖然暫對價格形成支撐,然卻走平、短期似乎難以體現出向上勾頭的跡象,MACD指標在零線下方也只是有粘合之意、尚未并進向上勾頭,整體的周線圖形轉暖跡象不夠果決、稍顯曖昧。日線圖形上,由于周二借助基金的力量大幅拉升后缺乏需求支撐,本周的后幾個交易日基本在周二交易區間的上軌保持震蕩走勢,均線系統明顯在向多頭格局調整,MACD指標上穿零線尚未粘合,日線的圖形顯示倫銅似乎在積蓄進一步上漲的動能。
        本周基本面并沒有真正有效支持銅價的利好出臺,甚至可以說一周的多數時間都被利空的陰霾籠罩。由次級債風波引發的危機已經從房地產領域縱深的向金融領域擴散,并傳導至消費開支和制造業,導致全球經濟滑坡陰影一直徘徊在金屬市場上空揮之不去。而本周美國公布的疲弱的就業數據似乎給經濟滑坡提供了有力的佐證,使得金屬價格每每沖高回落。與其說本周國內外期銅的上漲是得利于黃金和原油價格的上漲,不如說來自于基金的炒作更為適合。國際商品指數在倫銅于7000美元/噸關口、滬銅在60000元/噸壓力彷彷徨徨,且基本面缺乏數據可供炒作之際進行調整,無異是給陰云密布的金屬市場注入新鮮活力,使得銅的金融屬性被再次放大,背離了實際的價值區間。截止到本周五,現貨價格有所回落,而同期現貨升水只剩200、與上周升水2000的幅度相比有10倍的差別,顯然現貨市場表現較差,國內外期銅上漲的根基并不牢固。
        從本周的銅庫存上看,上海庫存較上周增加2039噸、達26187噸;倫敦較上周增加675噸、達199275噸,總量仍較為可觀。然由于下周上海面臨交割,從當前滬銅801合約的持倉來看,若下周一不出現大幅減倉情況,實際參與交割的量將達到2600手左右,換算成噸數就是13000噸,不僅完全抵消本周上海增加的銅庫存量,更使得上海庫存重新回到20000噸以下,可以算是短期的重大利好。不過考慮到年前資金壓力和實際現貨需求并不大等因素,下周上海的銅庫存和倫敦的銅庫存可說仍是變數,能否對價格形成有效支撐尚難定論。
        從內外盤銅價的比值看,并沒出現大的波動,上周的比值在8.64,本周則接近8.56,由于美元指數較上周略有小漲,因此內外盤的比值仍在正常范圍內,后期可繼續關注。
        本周是黃金期貨正式掛牌交易的第一周,然滬銅的總持倉不降反增3720手,可見場內資金并沒有移師黃金品種、暫時撤離的打算,因此在年前剩余的3周多的交易日里,可以想見滬銅的行情仍將是波瀾壯闊值得期待的。而我們知道,在現貨需求低迷的前提下,滬銅與倫銅雙雙一飛沖天,唯有資金或者說是基金的力量才能做到。在國內現貨需求不振之下,不排除外盤與其觀望等待中國市場的回暖、不如借機拉高價格以換取年后期現市場利潤的可能。尤其其他商品價格的走高、美元的走軟,都給銅價的上漲提供了較為充分的理由。而滬銅804合約自站穩60000元/噸以上后,技術上的上漲空間被再次打開;另外自2007年10月中旬的高點至12月中旬的低點做黃金分割,62000元/噸一線剛好是0.618位置,而截止到上周五804合約的收盤價格已經高于62000元/噸,所以當前的行情已經不能簡單的以反彈對待。但考慮到結算價仍在62000以下,因此行情的變數仍大。
        綜合以上,筆者認為,由于目前是資金的力量在對抗市場,短期看各有優勢,兩虎相爭究竟誰占上風成為農歷新年前的贏家尚難定論,因此滬銅在未來三周的交易時間里仍將表現為大起大落的行情,投資者宜順勢操作、不宜追高或殺跌。預計下周滬銅804合約的交易區間將抬升至60000——68000元/噸的新臺階。
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