氧化鋁價格的不斷上漲使電解鋁的生產成本持續增加。但是氧化鋁和鋁價的上漲也使印度鋁生產商的業績大幅提升。
　　 

　　印度國家鋁業公司(Nalco) 2004-05年度共生產150萬噸氧化鋁，除滿足自身需求和出口之外還在印度國內市場銷售了2.2萬噸。Nalco從1991年開始向國際市場出口電解鋁和氧化鋁，2000年，Nalco的一期氧化鋁擴建完工之后，氧化鋁的出口進一步增加，在國際氧化鋁市場的地位日前顯赫，占據了8％的市場份額。Nalco正在進行當中的第二期擴建將使其氧化鋁和電解鋁產能分別增至210萬噸和46萬噸/年，兩類產品的出口量也將進一步增加。
　　 

　　最近一輪的氧化鋁漲勢始于2003年初，到2004年3月突破500美元/噸高位，但由于國際氧化鋁市場的最大買家――中國在政府的宏觀調控下，對氧化鋁的需求有所降低，國際氧化鋁價格隨即在當年5月跌至270美元/噸，當時由于世界上主要的氧化鋁生產商都在擴建產能，市場普遍預計，氧化鋁價格將進一步下跌，但是氧化鋁供應短缺的狀況并沒有因中國政府的宏觀調控而發生實質性的改變，擴建的產能也不可能立即投產，從2004年7月開始，國際氧化鋁價格很快開始回升，并在2005年9月開始超過2004年的最高點。
　　 總結全球氧化鋁市場有以下主要特點：
　　在電解鋁生產成本中，氧化鋁成本占到38％； 
　　全球市場容量約5800萬噸，貿易量占到其中45％； 
　　在國際氧化鋁市場，供應量的18％為自由市場貿易， 
　　中國對氧化鋁有巨大需求； 
　　上世紀80年代之后投產的氧化鋁產能有限； 
　　新的氧化鋁項目投產所需時間延長，環保的限制也更為嚴格；
　　 
　　 不斷上漲的氧化鋁和電解鋁價格使印度的鋁生產商的財務狀況趨于改善，Nalco的利潤從上年的1560萬美元大幅增加到1.275億美元，印度最大的有色金屬生產商、私營的Hindalco公司截至到2005年9月的上半財年的凈利潤為1.359億美元。和Nalco有所不同，Hindalco及Vedanta等其它印度的鋁業公司所生產的氧化鋁大都用于自身的電解鋁生產，既不出口也不在國內市場銷售。
　　 

　　Nalco和Hindalco都擁有從火力發電廠到鋁土礦、氧化鋁廠和電解鋁廠的煤電鋁一體的產業鏈，并且Hindalco擁有一定的鋁加工能力，有一半的產品是通過鋁板帶箔、鋁擠壓材等鋁材形式出售的，Nalco在鋁加工方面也在迎頭趕上。通常來說，電力成本在電解鋁生產成本中占40％。目前，Nalco的發電能力達到960MW，擁有全印度最大的火力發電廠，Hindalco的發電能力也高達950MW。
　　 

　　煤炭短缺是困擾綜合性電解鋁廠的主要問題，目前，印度還需進口一部分煤炭。Nalco通過長期的努力已經從政府方面爭取到奧里薩邦Talcher煤礦的開采權，這將使Nalco進一步更為有效地控制電解鋁生產成本。Hindalco也計劃在奧里薩邦新建一個鋁電聯合項目，包括26萬噸/年電解鋁廠和650MW發電廠，同時，Hindalco還計劃在Jharkhand建一個32.5萬噸/年的電解鋁廠和750MW的發電廠，如果兩個新建項目都能夠完工的話，那么Hindalco的電解鋁產能將達到100萬噸/年而躋身全球10大電解鋁生產商之列，當然前提是必須有充足的煤炭供應。所幸的是印度政府已經開始對電解鋁生產商采取較為積極靈活的煤炭開采政策。
　　 

　　印度擁有25億噸的鋁土礦儲量，在全球排名第五位，其中，四分之三的鋁土礦儲量位于奧里薩邦。Nalco正計劃投入9.3億美元對整個生產鏈進行產能擴建，其中，將鋁土礦產能提高到630萬噸/年，氧化鋁和電解鋁產能分別提高到210和46萬噸/年，發電容量提高到1200MW。Hindalco也計劃其Hirakud電解鋁廠產能從目前的6.5萬噸提高到14.6萬噸/年，將Muri和Belgaum氧化鋁廠產能分別從目前的11萬噸和35萬噸提高到45萬噸和65萬噸。
　　

　　印度鋁需求的年均增長率約8％。