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    中國鋁材信息網
     
    
    
  
      

      



      
  
      
    
  
      
  
      
    
   
      
	
      
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        鋁企業套保避險
      
      
      
      
        來源：中國鋁材信息網，更新時間：2006-10-10 12:09:34，閱讀：
          
      
      
      
      
        
      
            
      
                有色金屬價格劇烈波動，使得越來越多相關企業都在尋求一條規避風險的發展道路。在珠三角這個鋁材年產量達150萬噸、占全國總產量24.8%的工業區域，聚集著超過200家鋁型材生產企業，年生產能力100多萬噸。近日記者隨同上海期貨交易所“金屬之旅”調研團一行深入走訪了珠三角的用鋁企業、鋁材貿易商和期貨經紀公司。 
      　　給企業套保正名 
      　　“現在很多客戶都會主動打電話詢問套保。雖然最后不一定參與，但至少可以看得出他們開始關注了。”華聯期貨副總經理龐斌說。她辦公桌上一字排開的三臺電話機響聲不時打斷談話。她說這三臺電話是公司為更好服務客戶、提供咨詢而特意開通的。 
      　　“原材料價格大幅上漲，增加了企業成本，放大了潛在的違約風險，迫使企業積極尋求規避價格風險的有效工具。”東莞另一家期貨公司—江南期貨市場部經理熊渠介紹，今年以來，該公司僅發展企業客戶就比去年翻了兩番。 
      　　熊渠說，前些年，當地鋁加工企業大多采取隨用隨買或長期訂單的采購模式，利用期貨市場寥寥無幾，對期貨市場都存在著誤解甚至有很強的偏見。 
      　　不過，這種局面正在一點點被打破，2002年持續上漲的鋁價在今年到達一個頂峰，劇烈波動的市場行情讓許多企業深受其苦。它們不得不重新審視曾被視為“投機賭博”的期貨套保。熊渠告訴記者，今年以來，前來公司咨詢期貨行情和如何利用期貨規避經營風險的鋁加工企業逐漸增多，幾家規模較大的鋁加工企業還在公司開了戶。而龐斌用一組數據證明了當地企業的套保意識正在增強，僅1—8月新開戶的鋁企業就較去年同期增長一倍，其中7月份就有11個鋁企業在公司開戶。 
      　　市場潛力巨大 
      　　“珠三角鋁材產量約為144.9萬噸，占全國建筑類鋁型材總產量的24.8%，生產企業超過200家，這樣大的市場需要開發，潛力巨大。”實達期貨一位資深鋁研究員告訴記者，珠三角的生產企業很多都有現貨背景，有實體作為支撐，參與套期保值其實是非常劃算的。 
      　　在走訪過程中，的確發現了一些鋁材加工廠正在積極參與套期保值。光明鋁材廠就是其中之一，該總經理謝偉明告訴記者，參與期貨市場是朋友推薦的，不過對套保和交割方面知識還不了解，目前正在學習當中。而傅杰樂（東莞）材料科技發展有限公司行政經理庾文豪則向記者表示，目前他正在“試水”，想通過自己的套保操作，熟悉期貨市場獨特的市場功能和規范化運作，以及如何利用期貨市場發現價格的功能。“我現在正在寫報告呈給公司董事會，讓他們能理解通過期貨套保規避風險的理念。” 
      　　在興達鋁材廠，記者在其董事長余發波的辦公室發現，期貨市場價格發現和套期保值的功能已經深入到該公司決策層的經營理念中。余發波告訴記者，辦公桌上一疊厚厚的定價單是由某信息公司提供的國內外銅鋁鋅期現貨市場價格信息，并且附有上海和LME期貨市場每日評述，通過這些信息可以及時了解近期有色金屬價格變動情況，并據此確定公司的采購和銷售價格。 
      　　“最近一份研究報告說，我國人均鋁消費量是西方發達國家的20%，是日本的27%，鋁產業消費潛力巨大，我們目前也正在擴建新的鋁業公司，預計明年竣工投產，其生產規模比興達要大十幾倍，屆時一定要參與期貨市場進行套期保值，不然價格風險太大了。”余發波表示。 
      　　在佛山南海，這個全國最大的鋁材產業基地，更多的企業正在積極參與套保，當地最大的貿易商之一的金屬材料公司更是利用期貨定價現貨的方式探索出了一條發展的道路。 
      　　“精藝模式”的啟示 
      　　“很多銀行認為企業參與期貨套保是賭博，我說企業不參與套保才是賭博。”廣東精藝金屬股份有限公司董事長馮境銘用帶有濃重廣東口音的普通話介紹參與套保經驗時顯得激情四溢，句句精辟。 
      　　這家于1999年成立的民營股份制企業，當時注冊資本為2000萬。主要生產空調與制冷專用無縫銅管、空調用連接管及空調專用各種工藝管。經過短短7年的發展，已經頗具規模，目前擁有精藝萬希銅業、鋁業等四大產業公司，年盈利上億元。公司還正在積極準備IPO。 
      　　“和我們差不多同時起步的很多企業，關門倒閉的差不多了，而倒閉的企業當中有85%都是因為受價格波動所致。如果當初選擇利用期貨市場就不會這么早死掉。”該公司總經理李偉斌毫不掩飾自己觀點。在他看來，如果不利用期貨套保來規避原材料價格波動的風險，在目前的市場狀況下生存尚且有困難，要想做大做強更是難上加難。 
      　　馮境銘坦陳，為規避市場風險，在期貨公司幫助下，廣東精藝從04年開始正式進入上海期鋁市場進行套期保值，以配合公司在現貨市場進行買賣，提前鎖定公司經營利潤。這種被業內稱為“精藝模式”的套保方式給公司規避了風險的同時也創造了豐厚的利潤，一直為他所驕傲的是，目前公司實現了原材料零庫存的記錄。 
      　　據介紹，所謂“精藝模式”就是該公司利用微觀和宏觀兩種套保方式，在滿足現貨需求的情況下，用期貨來規避風險。所謂微觀套保就是根據當天企業對銅的采購需求量及銅制品的銷售量進行短線保值。宏觀保值則是根據企業不同的銷售方式、企業庫存、采購方式來決定對企業進行套期保值。利用現貨期貨雙向持倉，通過套期保值，將部分現貨庫存轉變為期貨庫存，減少企業資金成本。 
      　　“這種做法改變了生產企業以往為降低成本，在現貨市場價格較低時囤積原料占用大量流動資金用于利息和倉儲等費用的做法，而是利用期貨市場，通過買入套期保值，僅以5％的保證金便確保了貨源，并降低了成本，減少了資金占用和庫存的負擔。”一位長期研究公司的專家認為“精藝模式”值得借鑒。 

      		
            
      
            
      
              
            
      
          
      		
      
      
      
      
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