近日,北京銀聯信信息咨詢中心"行業投資風險與投資機會"課題組對外公開發布了《產能過剩行業投資風險與投資機會分析報告---電解鋁行業》（下簡稱《報告》）。從《報告》中顯示，從銀行控制行業信貸風險的角度考慮，有以下兩個方面值得注意：一是電解鋁行業產能過剩已經引起有關部門的高度重視，繼續釋放產能必將影響銀行信貸資金的安全，誘發金融風險；二從七家上市公司的情況綜合來看，電解鋁行業的短期償債能力并不強。銀聯信分析師結合《報告》中所涉及的行業數據進行了較為詳細地分析，在此提醒商業銀行對電解鋁行業信貸風險防控要始終提高警惕。

　　2006年4月24日，在對焦炭、鐵合金、水泥等行業出臺產業結構調整政策后，25日，由國家發改委牽頭，財政部、國土資源部等九部委又聯合下發《關于加快鋁工業結構調整指導意見的通知》。發改委負責人表示，電解鋁生產總能力將達到1300萬噸左右，供過于求的局面日趨嚴重，面對目前電解鋁行業盲目投資面臨著反彈壓力，相關部門將嚴格清理在建項目，不符合條件的項目一律停止建設。

　　九部委聯合下發《通知》中對電解鋁的調控政策，還包括嚴格執行電解鋁建設項目35%及以上資本金比例的規定。對于符合國家產業政策和市場準入條件的氧化鋁、電解鋁企業，積極給予貸款支持；對于工藝落后、屬于禁止類目錄或明令淘汰的企業不予授信支持。

　　目前國內在建電解鋁項目11個，建設總能力112萬噸，投資總額約為73億元。這些項目雖大部分為續建項目，但除個別項目外，均未按照規劃布局要求建設，也未經有效核準。此外，尚有10個擬建電解鋁項目，總能力140萬噸。如果這些項目建成投產，預計2006年電解鋁生產能力可達1160萬噸，2007年可達1250萬噸。實際上，現有的電解鋁生產能力已經出現了嚴重過剩的局面。統計顯示，2005年末，電解鋁產能1070萬噸，電解鋁產量781萬噸，而消費量僅712萬噸，產能平均利用率僅75至78%，大量產能閑置。

　　而且電解鋁企業虧損嚴重。電解鋁生產用電難以按國際通行模式鋁電有機聯營，或直供電力，影響了鋁行業持續發展。電解鋁產能過大使企業不得不高價購買現貨氧化鋁，進口價長期處在每噸4700元至6200元之間，國產氧化鋁現貨價也達到了每噸4330元至5200元，氧化鋁占電解鋁生產成本的比重高達55%。電解鋁產品供過于求，很長一段時間價格低迷，去年虧損的80個鋁冶煉企業大多數是電解鋁企業，虧損額13.1億元，同比增長1.1倍。

　　從政府部門出臺政策的速度和力度來看，電解鋁行業產能過剩已經引起有關部門的高度重視，繼續釋放產能必將影響銀行信貸資金的安全，誘發金融風險。在我國目前的整個社會融資結構中，銀行貸款依然占據主導性地位，包括電解鋁在內的很多產能過剩行業都曾經是盈利前景看好的行業，吸引了銀行大量信貸資金。從維護國民經濟健康發展的角度看，壓縮過剩產能是我國宏觀調控與產業結構調整的重要任務，而壓縮過剩產能就有可能產生相當數量的不良資產。

　　目前，行業整體的償債能力不強。電解鋁行業授信風險的分析主要基于我國電解鋁行業主要的七家上市公司近三年來的財務數據。

　　2003年行業流動比率和速動比率分別為0.98和0.555，2004年分別為1.309和0.771，2005年分別為1.2和0.703。
如果企業出現財務上的困難，可能無法按時支付貨款（應付賬款），或需要向銀行申請貸款（應付票據）延期，結果造成流動負債比流動資產增加得快，流動比率下降，因此，流動比率下降可能是企業出現財務困難的第一個信號。通過上表我們發現，近三年來，電解鋁行業的流動比率均未超過1.50，這在財務上顯示整個行業的短期償債能力并不強，也就是說，一旦行業流動負債到期，行業并沒有足夠的流動資產來保證流動負債的償還，并且并不影響行業的正常經營。

　　如果企業出現財務上的困難，可能無法按時支付貨款（應付賬款），或需要向銀行申請貸款（應付票據）延期，結果造成流動負債比流動資產增加得快，流動比率下降，因此，流動比率下降可能是企業出現財務困難的第一個信號。通過上表我們發現，近三年來，電解鋁行業的流動比率均未超過1.50，這在財務上顯示整個行業的短期償債能力并不強，也就是說，一旦行業流動負債到期，行業并沒有足夠的流動資產來保證流動負債的償還，并且并不影響行業的正常經營。
　　
　　如果企業出現財務上的困難，可能無法按時支付貨款（應付賬款），或需要向銀行申請貸款（應付票據）延期，結果造成流動負債比流動資產增加得快，流動比率下降，因此，流動比率下降可能是企業出現財務困難的第一個信號。通過上表我們發現，近三年來，電解鋁行業的流動比率均未超過1.50，這在財務上顯示整個行業的短期償債能力并不強，也就是說，一旦行業流動負債到期，并沒有足夠的流動資產來保證流動負債的償還，并且并不影響行業的正常經營。

　　速動資產是指能夠快速變現的流動資產，速動比率能夠反應企業更強的流動性。上表中的速動比率均小于1，這對于行業來說也是不安全的。總而言之，從以上分析來看，電解鋁行業的短期償債能力并不強，行業風險較大。

　　鑒于目前的形勢，銀聯信分析師建議商業銀行要密切關注和把握國家產業政策走勢，加強信貸發放與產業政策的協調配合。在支持符合國家產業政策的行業和項目的同時，嚴格控制對不符合產業政策和已經預警的產能過剩行業的貸款。對已經發放的貸款，尤其是產能過剩行業貸款，要加緊跟蹤與監測，重點監控企業的利潤和現金流變動情況，及時發現、提示、控制和化解潛在風險，防范產生新的不良資產。