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      中金公司報告稱06年中國電解鋁產量將低于940萬噸
      來源:互聯網,更新時間:2006-7-7 13:08:21,閱讀:
        中金公司7月5日發布行業分析報告,報告稱,6月份國際氧化鋁價格開始下跌,從歷史最高點650美元/噸下降到540 美元/噸,主要原因為中國在建的巨大氧化鋁產能開始投產,導致進口量下降,使得國際氧化鋁市場從供不應求轉為供應過剩。

        報告仍然維持對電解鋁行業繼續處于復蘇并主要分為兩個階段的看法,并認為目前電解鋁行業已經開始進入第二階段。自2005年四季度開始,由于電解鋁價格上漲的幅度開始大于現貨氧化鋁價格上漲的幅度,電解鋁-現貨氧化鋁價差開始顯著擴大。其主要原因是因為電解鋁需求強勁,電解鋁生產企業的減產,使得電解鋁市場供求關系進一步改善,在此背景下,國際投資基金大量入市,倫敦金屬交易所鋁期貨價格升幅巨大。

        第二階段將表現為現貨氧化鋁價格下跌幅度大于或等于電解鋁價格跌幅,電解鋁-現貨氧化鋁價差將繼續處于歷史高位。隨著大量國內氧化鋁新建產能的逐漸投產,現貨氧化鋁供應大幅增長,價格將開始不斷下跌,而同期電解鋁行業在宏觀調控下,其產量增長將下降至10%以下,使得電解鋁供過于求的狀況遠小于氧化鋁市場,使得現貨氧化鋁面臨更大壓力。

        報告認為,中國電解鋁行業集中度進一步提高,行業討價還價能力加強;氧化鋁在建產能巨大,行業競爭格局將發生變化。2005年下半年,小型電解鋁企業開始逐漸減產和關閉,而約占廠家總數28%的10萬噸以上的電解鋁廠產量卻在增長,共生產了512萬噸電解鋁,約占總產量的66%,行業集中度比2004 年進一步提高,有利于行業自律性的改善,包括電解鋁企業聯合減產的可能性和執行力。中國電解鋁行業再現2005 年全行業虧損的可能性已經很小,電解鋁行業已處于不斷復蘇之中。

        但報告認為在電解鋁行業處于復蘇之中時,閑置產能的啟動不可避免,以及考慮到未達產產能的繼續達產,2006年的電解鋁產量增長速度將與2005年的產量增速18% 基本持平,但超過20%的可能不大,即2006年中國電解鋁產量將低于940萬噸。

        報告認為,中國電解鋁閑置產能不會集中釋放。目前國內電解鋁總產能約為1050萬噸左右,與2005年780萬噸產量相比差距約為270萬噸,這一數字是市場目前普遍預期的閑置產能。但是其實際構成為閑置產能約為100 萬噸,在建產能為36萬噸,未達產約為74萬噸。閑置產能低于市場預期的結果將造成電解鋁產量增長速度低于20%,產能不會集中釋放。另一方面,由于國家對電解鋁行業的宏觀調控,特別是十一五規劃中指出單位GDP的能耗將下降20%,而電解鋁屬于高耗能行業,因而報告認為中國電解鋁產能總量將不會大幅增長,目前主要是消化已有的較大的閑置產能。如果2006年電解鋁產量增長較快,2007年電解鋁產量增長速度將大幅下降至10%以下。

        報告分析指出,自2005年9月以來,國內電解鋁產量基本維持在68-69萬噸左右,在連續四個月沒有增長的情況下,5月份開始有所增長,這與預期基本一致:即在電解鋁行業顯著復蘇以后,5 月份以后電解鋁產量有可能開始上升,但全年產量增加幅度不會超過150 噸。

        另外,從全球來看,高企的能源價格使得歐洲和北美的電解鋁廠加大了關閉的可能性,即使中國電解鋁廠在行業復蘇后,產量增加,全球電解鋁產量將依然緩慢增長,全球電解鋁市場將處于基本平衡的狀態。
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