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| 氧化鋁降價碳素陽極退稅取消 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2008-8-2 16:56:25，閱讀：
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聯合證券 葉洮
自2008年8月1日起，將執行兩項調整：1、中國鋁業(13.30,0.05,0.38%,吧)公司的氧化鋁現貨銷售價自3500元/噸下調為3200元/噸，降幅接近10%；2、財政部、國家稅務總局下文通知取消碳素陽極13%的出口退稅。此兩項調整均有利于電解鋁企業降低生產成本，對一直籠罩在電價上漲陰影中的鋁業公司而言，不亞于久旱逢甘露。
中鋁氧化鋁現貨銷售價是業內標桿價格，此次下調300元/噸，直接導致電解鋁生產成本降低近600元/噸。我們認為，中鋁氧化鋁降價對氧化鋁以外購為主、并以現貨采購為主的鋁業公司，其正面影響更為顯著，如云鋁股份(8.36,-0.10,-1.18%,吧)(000807)、關鋁股份(7.58,0.00,0.00%,吧)(000831)、中孚實業(12.26,-0.05,-0.41%,吧)(600595)等。
降價對氧化鋁生產商構成負面影響，影響程度因其長單銷售比率和內部消化率不同而各異。中國鋁業(601600)本身面臨的負面影響不明顯：1、其今年氧化鋁產能顯著增長，以量補價；2、自有的電解鋁產能消化了很大部分氧化鋁；3、其氧化鋁外銷部分以長單銷售為主。
碳素陽極原執行13%的出口退稅，今起被完全取消，有助于遏制價格連續上漲勢頭，對電解鋁企業控制成本有積極意義。此項調整有望降低碳素廠商的出口欲望，緩解國內作為碳素陽極主料的石油焦的供應緊張局面。另一方面，因自然災害和電力緊張導致鋁產量增量下滑，也會降低對碳素(石油焦)的需求(噸鋁生產需要0.45噸陽極碳素)。
我們持續樂觀看待鋁行業的前景，維持該子行業的“增持”評級，重點推薦云鋁股份(000807)。我們認為，鋁的供需狀況正因供應受限而改善，2008年有望趨于平衡或少量過剩，2009年或因電力緊張擴散而出現短缺。
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