銅價07年運行至今，強勢遠超出大部分市場士想象。近日行業研究機構BME發布關于全球銅市場2007年將短缺23.5萬噸的言論，為價格的強勢找到根本性理由。BME認為銅的前景比市場多數人預想的要堅挺得多，主要有以下四個原因：
首先，最近幾年的銅消費被低估，埃及2005和2006年進口了大約15萬噸，而前期國際銅研究小組（ICSG）關于銅材產量的調查顯示精銅消費被嚴重低估，數量可能多達10萬噸。第二，2006年第四季度礦產產量大幅度增長，礦產產量的增加首先導致陽極銅和銅精礦的增加，然后是熔煉商銅精礦庫存的增加，隨后再是車間原料的增加，最后才是電解銅產量的增長。因而，最終提供給消費商的精銅產量的增加幅度被減弱和延遲了。第三，罷工仍在繼續。第四，根據BME 的測算，2007年上半年供應短缺17.5萬噸，其中智利保稅區和在途的非報告庫存減少12.5萬噸，智利港口庫存減少4萬噸，LME庫存下降1萬噸， SHFE庫存增加3萬噸，中國貿易商和國家儲備局庫存增加9.5萬噸（BME估計），實際庫存減少5萬噸。07年前6個月，精銅市場存在約17.5萬噸的供應缺口，而7、8、9月份可能出現季節性的過剩，但從全年來看，其預計供不應求約5萬噸�？紤]至消費商在2007年第一季度確實在重建庫存，如果不出現消費商再度大量清庫的情況，今年的市場短缺可能在22.5—25萬噸。BME預計年底LME庫存將從2006年底的19.1萬噸下降到15萬噸多一點。至 2008—2009年期間，累計產量將會略微超過消費，但超出的數量還不足必要的商業庫存的增加，這還將造成市場出現短缺狀態，2009年將是庫存最為緊張的一年，到2010年，由于產量非�？焖俚脑黾�，而消費因十年一次的周期性經濟衰退而下降，預計2010年供過于求65萬噸。
隔夜倫銅止跌回升，即便智利Collahuasi罷工工人周五接受了資方的新方案于周六復工，但LME銅庫存繼續減少，銅持倉增加，現貨升水高居103美元，針對本月第三個星期三的多擠空有望繼續，為此短期內銅價有望再試8000美元整數關。 |
