（1）4月26日，SMM上海鋁錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)20720-20760元/噸，均價(jià)20740元/噸，下跌210元/噸，現(xiàn)貨貼水50-貼水10，貼水30元/噸。

　　（2）2022年4月25日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存101.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存減少0.5萬(wàn)噸，電解鋁庫(kù)存整體降庫(kù)趨勢(shì)不改。

　　邏輯：國(guó)內(nèi)鋁維持去庫(kù)，但受疫情影響，部分地區(qū)倉(cāng)庫(kù)被封控，發(fā)貨受影響，鋁去庫(kù)速度有所放緩，同時(shí)在疫情影響下，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)后市消費(fèi)預(yù)期充滿擔(dān)憂，鋁價(jià)反彈乏力。不過(guò)在海外缺口依存的情況下，中國(guó)的鋁材出口市場(chǎng)前景依然向好。供應(yīng)端：預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)日產(chǎn)量環(huán)比回升較大，海外鋁干擾仍較大。消費(fèi)端：下游需求受疫情影響有所放緩。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)政策邊際放松抱有期望，國(guó)家未來(lái)特高壓建設(shè)規(guī)模空前，市場(chǎng)對(duì)鋁需求預(yù)期向好，鋁價(jià)遠(yuǎn)期暫時(shí)維持樂(lè)觀。

　　操作建議：多頭減倉(cāng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)量超預(yù)期回升，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)放緩，基建投資不及預(yù)期（中線）