鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水22.00美元/噸，前一交易日貼水20.75美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交于22620~22830元/噸，雙燕成交于22730~22940元/噸；0#鋅普通對2107合約報升水90元/噸左右，雙燕對2107合約報升水200元/噸；1#鋅主流成交于22550~22760元/噸。第一時段，鋅價沖高回落，早間貿易環節接貨情緒上佳，然下游企業低價采購意愿較差，持貨商普通鋅錠報至對2107合約報升水90元/噸，對SMM網均價平水附近；進入第二時段，鋅價高位回落，市場交投逐漸清淡，且下游高價接受度低，貿易商基本報價在對2107合約升水90元/噸，雙燕品牌報價至升水200元/噸，整體看，今日貿易環節交投逐漸轉弱，而下游企業前期補貨結束后今日接貨較差，昨日現貨成交清淡。

庫存方面，6月8日，LME庫存為27.21萬噸，較此前一日下降0.33萬噸。根據SMM訊，6月7日，國內鋅錠庫存為14.27萬噸，較此前一周下降1.17萬噸。

觀點：昨日鋅價延續偏弱震蕩走勢。近期市場始終籠罩在美聯儲貨幣政策轉向預期以及國內各部門多次喊話打擊投機炒作行為的陰霾之中，即使本周初鋅社會庫存顯示仍在旺季去庫之中，依然難改鋅價震蕩走弱趨勢。基本面上供需兩端變化不大，消費端雖然鋅價處于高位對需求形成了一定的壓制，但現在畢竟仍處于傳統消費旺季之中，下游剛需補庫仍存，供應端限電影響延續，TC繼續小幅反彈，但進口量的持續增加起到了一定的補充作用，導致今年Q2整體去庫不及預期。價格方面，雖然目前宏觀拐點未到，但市場對于未來宏觀的走勢分化持續加劇，且國內為了防止大宗商品過度上漲，后續也可能繼續出臺的一系列政策舉措打壓價格，單邊建議先以觀望為主。跨品種套利方面，中長期仍可以繼續嘗試多銅鋁空鋅。

策略：單邊：中性。套利：內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨貼水5.24美元/噸，前一交易日貼水10.25美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。

滬鋁早盤窄幅弱勢運行，成交重心持續運行日均線下方，華東現貨成交集中18350-18370元/噸，成交實時升貼水對盤面升水20元/噸附近。當前華東地區上海、無錫、杭州三地庫存占全國鋁錠庫存比例超過50%，鋁錠流通量相對鞏義和佛山市場寬裕，加之有政策面的不確定性，近月多頭進場意愿不足，這都導致滬鋁近月基差粘連情況。

昨日中原市場依舊熱情不減，市場成交一度對華東升水50元/噸，后隨著盤面企穩，成交向對華東升水30元/噸靠攏。鞏義地區高升水的情況出現，可能導致未來西北等地鋁廠優先發貨的情況出現。

庫存方面，截止6月8日，LME庫存為165.32萬噸，較前一交易日下降1.32萬噸。截至6月7日，鋁錠社會庫存較上周下降2萬噸至93.4萬噸。

觀點：昨日鋁價同樣以偏弱震蕩為主，同樣受到外部宏觀環境以及急劇飆升的政策風險影響，鋁價近期也明顯承壓。雖然周初最新公布的庫存數據顯示去庫趨勢仍然延續，但市場始終存在對于拋儲的擔憂。基本面依然相對利多，昨日環保督查組進駐貴州，當地電解鋁廠預計家產10萬噸產能，云南地區限電限產延續，也不排除新增其他限產地區，消費端目前仍處于傳統旺季之中，下游剛需補庫。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，同時基本面上對價格仍有較強支撐，鋁價寬幅震蕩，單邊上短期建議以觀望為主。但長期來看，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息可能仍將對鋁價形成脈沖式的拉漲。

策略：單邊：中性。套利：內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。