鋅：

現貨方面，LME鋅現貨升水36.75美元/噸，前一交易日升水41.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交于23790~23980元/噸，雙燕成交于23940~24130元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水-30元/噸，雙燕對2201合約報升水120元/噸；1#鋅主流成交于23720~23910/噸。鋅價維持低位，早間持貨商普通鋅錠對下月票均價報價幾無，對2201合約報至貼水30元/噸，昨日市場貿易長單基本結束，貿易商大多已經休息關賬，市場出貨寥寥無幾。進入第二時段，升水基本維持，持貨商普通鋅錠對2201合約報至貼水30元/噸。整體看，昨日貿易長單結束，貿易商年底關賬休息，僅存少量接貨商，而出貨商所剩貨物多出給下游企業，導致今日現貨流動性極差，另外部分持貨商散貨報價較高。整體看，昨日成交清淡。

庫存方面，12月29日，LME庫存為202975噸，較前一日減少250噸。根據SMM訊，12月27日，國內七地鋅錠庫存為12.67萬噸，較前一周增加0.25萬噸。

觀點:昨日滬鋅高位震蕩。宏觀方面，工信部對有色金屬、建材以及石化化工、鋼鐵等行業的碳達峰實施方案將陸續發布。海外能源價格有所回落，需關注歐洲鋅冶煉廠實際減停產情況。國內方面，北方煉廠鋅精礦供應短缺問題仍未能解決。陜西、廣西地區延續限產狀態。國內消費進入淡季，北方地區受環保影響，部分鍍鋅、氧化鋅企業出現停產的現象，企業生產積極性較差。庫存方面，最新庫存數據顯示鋅錠社會庫存略有累庫。價格方面，國內消費進入淡季，對鋅價上方有所壓制，需要重點關注歐洲天然氣供應問題及歐洲地區生產企業受當地電價的影響情況，若海外能源危機延續，鋅價下方仍有所支撐，短期內單邊上建議觀望為主。

策略：單邊：中性。套利：內外正套。

風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨升水3.5美元/噸，前一交易日貼水9.7美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤開于19840元/噸，基本面供需矛盾不大，資金入場謹慎，昨日滬鋁主力空頭減倉為主，早盤快速拉漲摸高20005元/噸，而后回落，午后盤面下探探底19775元/噸,收于19910元/噸，漲70元/噸，漲幅0.35%，日K線收小陽柱，持倉量減9408手至20.5萬手，成交量23.1萬手。國內電解鋁去庫趨勢持續，支撐現貨持貨商挺價出貨，實際市場流通性受限情況下，國內電解鋁買盤較為集中，實際成交對盤面貼水50元/噸附近，貼水水平較前一個交易日有所收窄，實際華東成交集中19920-19940元/噸。 國內電解鋁去庫趨勢持續，支撐現貨持貨商挺價出貨，實際市場流通性受限情況下，國內電解鋁買盤較為集中，實際成交對盤面貼水50元/噸附近，貼水水平較前一個交易日有所收窄，實際華東成交集中19920-19940元/噸。中原（鞏義）地區早盤成交對華東貼60-80元/噸，實際成交對盤面貼水120-140元/噸，鞏義周邊消費略顯回落，拖累貼水擴大。

庫存方面，截止12月29日，LME庫存為95.97萬噸，較前一交易日下降0.45萬噸。截至12月27日，鋁錠社會庫存較上周四下降2.5萬噸至83.9萬噸。

觀點：昨日滬鋁日盤高位震蕩，夜盤有所回升。近日云南工信廳發布全鏈條重塑有色金屬及新材料產業新優勢行動計劃，力爭鋁合金及鋁加工產能達到800萬噸以上，推動建設零碳綠色鋁產業園。工信部等部門發布“十四五”原材料工業發展規劃，發展目標包括電解鋁碳排放下降5%。基本面上，供應端總體變化不大，部分地區有復產傾向，但短期內難見大規模增量。消費端，持貨商積極出貨，接貨商采購積極性好轉，整體交投向好。近期鋁桿，鋁棒加工費明顯下移，當前年底時點現貨成交較為清淡，且春節淡季臨近，需警惕需求走弱的風險。庫存方面，國內鋁錠社庫持續去庫。價格方面，當前鋁市場基本面相對平穩，短期需關注歐洲電力問題的持續性以及國內年末消費情況，鋁價或受市場情緒波動影響維持震蕩。

策略：單邊：中性。套利：中性。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。