鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水36.00美元/噸，前一交易日升水51.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于24470~24630元/噸，雙燕成交于24480~24670元/噸；0#鋅普通對(duì)2201合約報(bào)升水110~150元/噸，雙燕對(duì)2202合約報(bào)升水150~160元/噸；1#鋅主流成交于24400~24560/噸。昨日鋅價(jià)上漲，早間持貨商普通鋅錠對(duì)均價(jià)報(bào)升水-5~10元/噸，對(duì)2201合約報(bào)至升水110~120元/噸，昨日早間市場(chǎng)跟盤升水穩(wěn)定，然大多對(duì)均價(jià)升水報(bào)價(jià)，臨近網(wǎng)價(jià)時(shí)間，市場(chǎng)接貨情緒轉(zhuǎn)好，部分持貨商挺價(jià)。進(jìn)入第二時(shí)段，升水小幅上漲，持貨商普通鋅錠對(duì)2201合約報(bào)至升水140~150元/噸。整體看，近期天津新紫到達(dá)華東地區(qū)，市場(chǎng)部分持貨商挺價(jià)出貨，以保證天津鋅錠成本，然市場(chǎng)下游接貨意愿并不高，整體成交一般。

庫(kù)存方面，1月6日，LME庫(kù)存為196150噸，較前一日減少1775噸。根據(jù)SMM訊，1月4日，國(guó)內(nèi)七地鋅錠庫(kù)存為13.1萬(wàn)噸，較上周五增加10900噸。

觀點(diǎn): 昨日滬鋅高位震蕩。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放更快更早加息信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)3月份加息預(yù)期有所增加。海外方面，奧密克戎肆虐，歐洲多國(guó)收緊防疫措施。疫情的惡化使得全球的運(yùn)輸外貿(mào)也受到影響。哈薩克斯坦爆發(fā)大規(guī)模暴亂，但尚未對(duì)當(dāng)?shù)劁\產(chǎn)業(yè)運(yùn)輸造成影響。此外，歐洲供氣問(wèn)題還未得到完全解決，歐洲部分國(guó)家電價(jià)有所企穩(wěn)，但仍處于高位，冶煉企業(yè)電力成本居高不下，當(dāng)前海外能源危機(jī)并未完全結(jié)束，后續(xù)影響仍需重視。國(guó)內(nèi)方面，近期嚴(yán)峻的防疫形勢(shì)，或?qū)︿\冶煉端開(kāi)工以及鋅錠的運(yùn)輸造成影響。消費(fèi)端，近期由于北方環(huán)保督查部分鍍鋅廠、氧化鋅廠無(wú)法正常開(kāi)工。鋅合金企業(yè)開(kāi)工率因疫情和回款問(wèn)題有所下降。目前鋅終端企業(yè)已陸續(xù)停工放假，需求難以有所起色。價(jià)格方面，鋅延續(xù)供需雙弱局面，但海外天然氣價(jià)格波動(dòng)增加了鋅廠減產(chǎn)的預(yù)期，單邊上建議以逢低做多的思路對(duì)待。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、變種疫情的影響。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水8.75美元/噸，前一交易日貼水9.25美元/噸。據(jù) SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤高開(kāi)于20580元/噸，盤面走勢(shì)整體高位震蕩，日內(nèi)最高點(diǎn)20830元/噸，最低20560元/噸，終收于20685元/噸，漲400元/噸，漲幅1.97%，錄得二連陽(yáng)。持倉(cāng)量較上一交易日增加了9391手，昨日成交量30.64萬(wàn)手。歐洲能源危機(jī)愈演愈烈，據(jù)SMM調(diào)研，截止目前歐洲電解鋁廠已減產(chǎn)產(chǎn)能超過(guò)80萬(wàn)噸/年。若歐洲天然氣供給問(wèn)題無(wú)法解決，能源價(jià)格將持續(xù)走高，歐洲電解鋁廠的減產(chǎn)仍存擴(kuò)大趨勢(shì)。期鋁提振更是偏強(qiáng)震蕩，漲幅超2%。昨日SMM A00鋁錠價(jià)格報(bào)20740元/噸，漲440元/噸，國(guó)內(nèi)鋁錠持續(xù)去庫(kù)倒逼現(xiàn)貨升水?dāng)U大，早間成交集中當(dāng)月升水40元/噸附近。中原地區(qū)實(shí)際成交對(duì)當(dāng)月貼水70元/噸附近，下游參與度雖然存在，但采購(gòu)力度弱于華東市場(chǎng)，貼水較前一交易日小收，中原地區(qū)成交集中20610-20650元/噸。

庫(kù)存方面，截止1月6日，LME庫(kù)存為92.14萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.54萬(wàn)噸。截至1月6日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較本周二下降2.5萬(wàn)噸至77.6萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)震蕩上行。哈薩克斯坦爆發(fā)大規(guī)模暴亂，但對(duì)當(dāng)?shù)劁X企影響較小。近期海外能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，海外鋁廠目前減產(chǎn)年產(chǎn)能逾80萬(wàn)噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，最新鋁棒庫(kù)存較上周四增加3.29萬(wàn)噸至11.32萬(wàn)噸，增幅40.97%，累庫(kù)幅度較高。基本面上，供應(yīng)端總體變化不大，云南等部分地區(qū)有復(fù)產(chǎn)傾向，但短期內(nèi)難見(jiàn)大規(guī)模增量。消費(fèi)端，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好，持貨商挺價(jià)出貨，接貨商積極詢價(jià)，華東地區(qū)大幅升水。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)去庫(kù)，需關(guān)注后續(xù)庫(kù)存變動(dòng)幅度。價(jià)格方面，近期歐洲能源問(wèn)題引發(fā)海外電解鋁減產(chǎn)的傳聞?lì)l發(fā)，疊加鋁錠社會(huì)庫(kù)存下滑，單邊上建議以逢低做多的思路對(duì)待。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：中性。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)遠(yuǎn)不及預(yù)期。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。