行情回溯與驅動力分析 昨日（12月29日）鋁價呈現“沖高回落”格局。盡管華南現貨報價一度大漲470元，但滬鋁期貨夜盤最終收跌0.73%至22280元/噸，上方壓力顯著。本輪下跌主要受三方面驅動： 基本端壓力明確：供應接近天花板，而消費進入傳統淡季。國內電解鋁社會庫存持續累積，截至12月25日當周增4.21萬噸至62.55萬噸，形成實質性壓力。下游鋁加工企業平均開工率僅為61.8%，其中建筑相關的鋁型材開工率處于53%的淡季低位，現貨市場貼水成交，追漲意愿弱。 宏觀情緒降溫：此前帶動市場情緒的關聯品種（如白銀）出現大幅跳水，令金屬市場整體風險偏好下降，資金態度趨于謹慎，導致鋁價高位支撐瓦解。 需求端支撐有限：雖然新能源汽車等領域需求保持增長，但占比較小，難以對沖整體淡季壓力。臨近年末，下游企業以剛需補庫為主，普遍缺乏大規模備貨動力。 地區價格預判 華南市場：昨日廣東南儲報價高點達22440元/噸。在累庫壓力和期盤走弱的引領下，今日現貨價格將大幅回調，預計主流成交區間將下探至21950-22050元/噸附近。 華東市場：預計走勢與華南同步，受期貨價格指引更為直接。在滬鋁主力合約承壓的背景下，現貨價格將從高位回落，預計區間在21880-21980元/噸。 綜合來看，鋁市短期已從情緒推動轉為基本面主導，在庫存累積與消費淡季的雙重作用下，價格面臨顯著的回調壓力。