2026年1月5日，國內鋁市呈現期強現弱的鮮明格局。期貨方面，滬鋁主力合約高開高走，午間收盤大漲835元/噸，漲幅達3.67%，延續強勢?，F貨市場，上海金屬網A00鋁錠均價報23310元/噸，較上一交易日大幅上漲850元/噸。然而，過快的漲勢已引發下游強烈的畏高情緒，現貨成交清淡，對期貨合約貼水小幅走擴至貼240-貼200元/噸，表明高價向終端傳導不暢。
    當日鋁價大漲，主要受相關金屬強勢與中期樂觀預期的雙重驅動。然而，現貨市場的冷靜反應構成了短期回調風險。當前市場的核心矛盾在于：強勁的金融看漲預期與即期疲弱實際消費之間的博弈。盡管如此，鋁價下方支撐堅實。機構普遍認為，2026年全球電解鋁供應增速受限于國內產能天花板及海外電力瓶頸，而需求在新能源、家電“鋁代銅”及儲能等領域存在增量，全年供需料維持緊平衡，這決定了鋁價中樞穩步上移的中期趨勢。

    預計下一個交易日（1月6日）鋁價將進入高位震蕩，消化過快漲幅。期貨端多頭趨勢未改，但進一步沖高動力可能減弱，需警惕盤中技術性回調?，F貨端，高貼水狀態或持續，價格跟漲乏力。預計滬鋁主力合約主要運行區間在22900-23500元/噸；現貨A00鋁錠均價運行區間在23100-23400元/噸。操作上，建議下游按需采購，期貨交易者以震蕩偏強思路對待，注意倉位控制。