昨日滬鋁繼續維持在高位運行，氧化鋁則低位震蕩。宏觀方面，美國就業數據分化，美元指數繼續震蕩運行。氧化鋁方面，當前新增驅動較為有限，雖然市場受“反內卷”擾動出現短期反彈，但政策實質性影響預期較低。而基本面空頭格局明確，但低估值限制跌幅。滬鋁方面，供需面中長期偏緊預期延續，向上格局不變，根據WBMS報告2025年10月全球原鋁供應供應短缺10.87萬噸，但短期宏觀擾動增加。綜合來看，鋁基本面仍偏多，短期價格偏高，波動或增加，但中長期向上格局不變。氧化鋁過剩格局未變，但當前價格過低，續跌空間受限。