上周鋁價全周小幅走強，價格重回22000上方。氧化鋁先上后下，反彈未能持續，仍在低位運行。宏觀方面，國內數據仍表現分化。海外受節假日影響，預計逐步進入假期模式。氧化鋁方面，基本面過剩格局仍明顯，現貨繼續持續走弱，疊加進口礦價格承壓，氧化鋁弱勢難改。滬鋁方面，供需面中長期偏緊預期延續，向上格局不變，且近期有色板塊整體偏強，對鋁價形成支撐。綜合來看，鋁供需面緊平衡預期不變，中長期多頭格局延續。氧化鋁過剩格局難以轉變，雖然下方跌幅空間受限，但上方壓力仍偏強。