觀點梳理：昨日滬鋁小幅走高，主力合約收于22275 元/噸，收漲0.29%。宏觀方面，美國三季度實際 GDP 大幅增長 4.3%，創兩年內最快增速。但美聯儲最青睞的通脹指標--剔除食品和能源的個人消費支出(PCE)價格指數，在第三季度上漲了 2.9%。市場再度調低明年降息預期。海外市場調低明年降息預期，海外市場今日假期休市，市場減倉避險鋁價隨板塊回落。電解鋁方面，印尼出現爬產，國內新疆技改項目年末逐步啟槽投產，電解鋁供給延續高位。12月國內電解鋁運行產能提升至 4410萬噸,產量 388.5萬噸,環比增長6.8%,同比增長 4.7%,鋁水比回落至76.6%。高價疊加環保抑制需求，周內加工企業平均開工率下調0.3%至 61.5%。分版塊看，鋁線纜開工率下調 0.4%至在 62%，鋁板帶開工率持穩在 65%，鋁箔開工率持穩在 70.4%，鋁型材開工率上調 1.4%至 51.6%。再生鋁合金開工率持穩在 59.8%。周中鋁錠社庫繼續累積，據 Mysteel統計顯示，截止 12月 25日，中國主要市場電解鋁庫存為61.2萬噸，較本周一庫存增加 2.4萬噸。后續鋁錠庫存或持續累庫，但目前鋁錠庫存水平不高，對鋁價壓力有限。淡季疊加高價抑制，鋁需求趨弱，社庫有所累積，目前基本面表現難以對鋁價持續上漲形成有力驅動，滬鋁高位震蕩運行。