內外走勢：周四LME鋁震蕩續漲，截至北京時間15：15，3個月倫鋁報1765.5美元/噸，日漲0.34%。滬鋁主力2002合約小幅回調，日內最高13965元/噸，最低13855元/噸，收盤13880元/噸，較上一交易日收盤價跌0.32%；成交量93430手，日減31090手；持倉22.06萬手，日增3796手。基差縮小至200元/噸；滬鋁2001-2002月價差維持在75元/噸。
　　市場焦點：（1）美聯儲如預期維持利率不變，不過鮑威爾表示，除非看到通脹持續大幅度上升，否則美聯儲不會加息。（2）澳大利亞鋁土礦公司計劃2019年在塔斯馬尼亞地區生產大約4.5萬噸鋁土礦，低于2018年的7.5萬噸左右。
　　現貨分析：12月12日SMM現貨A00鋁報14060-14100元/噸，均價14080元/噸，日跌50元/噸。SMM報道，今日鋁價回落，持貨商出貨較為積極，但中間商接貨一般，傾向于低價接貨，雙方交投僵持，實際成交一般。下游今日備貨狀態好于前兩日，主因鋁價回落，接貨積極性有所提升。華東今日整體成交一般。
　　倉單庫存：周四滬鋁倉單合計52569噸，日減1353噸，連降12日；12月11日，LME鋁庫存為1330825噸，日增26850噸。
　　主力持倉：滬鋁主力2002合約前20名多頭持倉72072手，日增2308手，空頭持倉81366手，日增2284手，凈空持倉9294手，日減24手，多空均增，凈空減少。
　　行情研判：12月12日滬鋁主力2002小幅回調。美國實施新一輪關稅的最后期限逼近，市場擔憂情緒升溫，同時上游氧化鋁庫存持續累積，原料價格承壓下行，另外近期倫鋁庫存持續走升，削弱國內電解鋁庫存去化影響，鋁價上方壓力增大，不過美聯儲釋放鴿派信號，美元大幅下挫，下游汽車產銷量有所回升，需求端得到一定好轉，鋁棒庫存得到明顯消化，對鋁價形成支撐。現貨方面，今日鋁價回落，持貨商出貨較為積極，但中間商接貨一般，傾向于低價接貨，下游今日備貨狀態好于前兩日，主因鋁價回落，接貨積極性有所提升。技術上，滬鋁主力2002合約日線KDJ指標死叉，關注13800位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2002合約可在13860-13980元/噸區間高拋低吸，止損各60元/噸。