【個人觀點】鋁：暫觀望，等待布空機會。氧化鋁：觀望
　　【宏觀新聞】
　　乘聯分會：預估6月全國新能源乘用車廠商批發銷量126萬輛，同比增長29%。
　　特朗普：與越南達成貿易協議，越南市場將對美國全面開放；越南將向美國支付20%的關稅，且對任何轉運貨物征收40%的關稅。越南國家媒體：美國將大幅削減多種越南產品的關稅。
　　美國6月ADP就業人數錄得-3.3萬人，預期9.5萬人，前值3.7萬人。美國6月挑戰者企業裁員人數錄得4.7999萬人，為2024年12月以來新低。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，7月2日，滬鋁2508低開收平，報收于20635（0）元/噸，較前一交易日持平，鋁加權成交量27萬手（+28700手），持倉量69.3萬手（+12660）。
　　現貨端，7月2日，佛山均價20720（+60）元/噸，成交較弱；華東均價20820（+40）元/噸，交投清淡；中原均價20620（+60）元/噸，成交一般。鋁棒加工費下行，成交乏力。
　　庫存：上海有色數據，6月30日鋁錠社庫46.8萬噸，較6月26日增0.5萬噸；鋁棒庫存14.75萬噸，較6月26日增0.5萬噸；總庫存61.55萬噸，增1萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁產能高位運行，行業平均盈利豐厚；需求淡季特征更加明顯，下游細分行業開工率均有不同程度下滑；庫存轉增，顯露拐點跡象，數量處于歷史同期低位；低庫存對鋁價有支撐，而淡季持續，高價抑制需求，對其上行空間產生壓制。中央財經委員會會議強調，依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出，對于商品市場情緒產生積極影響，對鋁影響或相對有限，期價短期偏強，暫觀望，等待布空機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，7月2日，氧化鋁2509高開拉升，報收于3071（+126）元/噸，較前一交易日漲4.28%，成交量38.6萬手（+93491手），持倉量27.5萬手（-4814）。
　　現貨端，7月2日，氧化鋁現貨價格持穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3090元/噸、3090元/噸、3085元/噸、3170元/噸、3175元/噸、3340元/噸，均較前一日持平。
　　觀點邏輯：氧化鋁現貨價格暫穩，行業平均利潤尚可，運行產能微升；需求端電解鋁運行產能較為平穩；當周氧化鋁倉單庫存下降，社會庫存小幅累庫，整體尚未明顯過剩；成本端對期價有一定支撐，而利潤尚可，預期供給增加，中央財經委員會會議強調，依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出，對于商品市場提振，關注后續進展，暫觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議